20191027-光大证券-传媒互联网行业周报：19Q3公募基金配置传媒跟踪：大幅加仓游戏与影视龙头_26页_2mb

19Q3 公募基金配置传媒跟踪总结

核心内容

2019年第三季度，公募基金在传媒行业的配置有所调整，总持仓市值回升至218亿元，但主动偏股型基金配置比例为2.39%，超配幅度降至近五年最低。尽管持仓集中度维持高位，前十大重仓股占比达87.3%，但整体配置比例略有下降。

主要观点

• 持仓市值回升：剔除东方财富的影响，传媒行业基金持仓市值较上季度有所回升，但配置比例仍处于历史低位。
• 持仓集中度高：传媒行业前十大重仓股占总持仓市值的87.3%，显示机构持仓仍以头部公司为主。
• 调仓迹象明显：光线传媒和梦网集团新进入前十大重仓股，显示机构对传媒行业风险偏好的回升。
• 游戏板块表现突出：完美世界、三七互娱被大幅加仓，吉比特则被减仓。
• 影视板块修复：光线传媒因《哪吒之魔童降世》等电影表现优异，被大幅加仓。
• 互联网相关公司受关注：梦网集团因云通信业务增长，成为机构配置的热点。
• 市场回暖迹象：中美达成阶段性协议和5G技术发展为传媒行业带来新的机遇。

关键信息

公募基金持仓变化

• 传媒行业总市值：218亿元（剔除东方财富影响）。
• 主动偏股型基金配置比例：2.39%，环比下降0.02pct。
• 超配幅度：0.12pct，处于历史最低。
• 前十大重仓股持仓占比：87.3%，环比下降1.6pct。
• 新进/跌出个股：光线传媒、梦网集团新进；中南传媒跌出。

公募基金持仓变动情况

传媒行业市场表现

• 中信传媒指数：Q3上涨0.93%。
• A股表现：传媒指数上涨0.80%，在29个行业中排名首位。
• 美股中概股：8家公司上涨，人人网、网易、淘屏涨幅居前。
• 港股表现：26家公司上涨，阅文集团、亚信科技、数字王国涨幅居前。

行业重要数据点评

电影票房

• 周票房冠军：《少年的你》以3.48亿票房位居第一。
• 影院票房排名：万达电影以1.08亿票房稳居第一。
• 即将上映影片：第43周将有12部影片上映，包括10部国产电影和2部进口电影。

电视剧播放量

• 热度榜冠军：《满满喜欢你》以3.6亿播放量位居第一。
• 播放量TOP10：《海棠经雨胭脂透》、《明月照我心》紧随其后。

综艺播放量

• 电视综艺播放量：《中餐厅第三季》以8499万播放量居首。
• 网络综艺播放量：《演员请就位》以9632万播放量夺冠。

出版

• 虚构类畅销书：《斗罗大陆 4-中级斗罗 11》排名第一。
• 非虚构类畅销书：《中国共产党的九十年（全三册）》排名第一。

广告市场

• 全媒体广告刊例花费：8月同比下降4.2%，降幅较7月收窄。
• 传统媒体刊例花费：8月同比下降5.5%，仍处低迷状态。
• 电梯媒体增长：电梯电视和电梯海报广告投放量同比增长显著。

国漫播放量

• 国漫播放量TOP10：《斗罗大陆》以1.2亿播放量居首，《西行记》排名第二。

投资建议

• 影视行业推荐：光线传媒、华策影视、中国电影。
• 游戏行业推荐：腾讯控股、完美世界。
• 内容渠道升级：关注云游戏和智慧大屏方向，推荐顺网科技、新媒股份。

风险分析

• 互联网行业竞争加剧。
• 媒体管制放松导致牌照价值削弱。
• 广电行业整合进度不及预期。

附录

• 分析师：孔蓉（执业证书编号：S0930517120002）。
• 联系人：乐济铭。
• 资料来源：Wind、艺恩、骨朵传媒、CTR、开卷、光大证券研究所。