20191103-中泰证券-公募基金2019Q3传媒持仓跟踪：持仓占比初见回升，偏好游戏板块，关注营销、广电、出版板块_7页_492kb

传媒行业公募基金2019Q3持仓总结

核心内容

2019年第三季度，传媒行业在公募基金中的配置比例为2.17%，较此前连续五个季度下滑后初见回升。以中信传媒（剔除上海钢联、梦网集团、壹网壹创）自由流通市值计算，标准配置比例为2.59%，当前配置仍低于标准0.42个百分点，但低配幅度较2019Q2缩小0.48个百分点。

传媒行业整体持仓市值为182.35亿元，环比上升30.78%。我们认为该增长主要源于Q3外部环境稳定，市场风险偏好提升，以及传媒行业整体估值较低，基金配置向头部公司集中。

主要观点

• 配置比例回升：传媒板块公募基金持仓比例在连续五季度下滑后有所回升，但仍低于标准配置比例。
• 偏好游戏板块：机构新增配置标的倾向于游戏板块，如三七互娱、完美世界、吉比特等。
• 细分行业龙头受青睐：光线传媒、芒果超媒等细分行业龙头公司依然受到资金关注。
• 持仓变动显著：部分公司持仓显著增加或减少，如三七互娱、中信出版、新媒股份等。
• 投资建议明确：重点推荐游戏、VR/AR、大屏超高清、营销、广电、出版、影投及其它细分行业龙头公司。

关键信息

基本状况

• 上市公司数：151家
• 行业总市值：1,498,372百万元
• 行业流通市值：1,028,544百万元

投资建议

1. 游戏板块：重点推荐三七互娱、完美世界、吉比特。
2. VR/AR及大屏超高清：受益于5G发展，重点推荐芒果超媒、新媒股份、恒信东方。
3. 营销板块：重点推荐分众传媒、华扬联众、蓝色光标。
4. 广电板块：重点推荐广电网络和贵广网络。
5. 出版板块：重点推荐中信出版。
6. 影投板块：建议关注万达电影、中国电影、横店影视。
7. 其他细分行业龙头：重点推荐平治信息、值得买。

基金持仓市值变化

• 持仓市值排名前三：芒果超媒（418,880万元）、分众传媒（396,625万元）、三七互娱（256,985万元）。
• 持仓增长显著：三七互娱（+27）、完美世界（+19）、光线传媒（+15）、芒果超媒（+11）、掌趣科技（+10）。
• 持仓下滑较大：新经典（-1.94亿元）、视觉中国（-1.59亿元）、新媒股份（-1.46亿元）。
• 持仓基金数减少最多：新媒股份（-7只）。

流通股占比排名前五

1. 芒果超媒（18.71%）
2. 新经典（18.20%）
3. 元隆雅图（14.21%）
4. 吉比特（11.55%）
5. 三七互娱（10.87%）

风险提示

• 行业政策及监管风险：政策变动可能对传媒行业造成影响。
• 互联网技术迭代风险：技术发展可能改变行业格局。
• 机构持仓过于集中风险：部分公司持仓集中度较高，存在风险。

图表目录

• 图表1：2013Q1-2019Q3传媒板块公募机构前十大持仓占比统计
• 图表2：2019Q3传媒板块公募机构持股占比流通股TOP30
• 图表3：2019Q3传媒板块公募机构持仓市值TOP30

投资评级说明

备注：评级标准为报告发布日后6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。A股市场以沪深300指数为基准。

重要声明

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