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格林大华期货橡胶早报总结（20220620）

核心内容

格林大华期货发布的2022年6月20日橡胶早报，对当前市场走势进行了分析，指出短期内橡胶市场将呈现弱势震荡的格局。报告从供需两端出发，结合国内外天气、开工率、库存变化及进口情况，综合判断市场趋势。

主要观点

• 市场情绪回归基本面：短期宏观利好已基本兑现，市场情绪逐渐向基本面转移。
• 供应端：国内海南产区民营工厂开工率上升，对原料争夺增加，胶水价格维持稳定。云南产区原料分流减少，但受降雨影响，胶水产出有限。
• 需求端：中国半钢胎和全钢胎样本企业开工率均有提升，但受成品库存高位影响，需求增长受限。
• 进口情况：5月天然橡胶进口量为35.5万吨，环比下降16.84%，同比上升2.39%，进口效率低，支撑美金胶现货惜售。

关键信息

【利多因素】

• 国内海南产区民营工厂开工增加，原料争夺小幅上升。
• 海南进浓乳厂胶水价格稳定在15600元/吨，全乳胶厂价格稳定在11900元/吨。
• 中国天然橡胶社会库存较上期减少1.62万吨，环比跌幅1.52%，库存回落趋势延续。
• 中国半钢胎样本企业开工率提升至67.04%，环比+16.09%，同比+12.73%。
• 假期后轮胎企业开工逐步恢复，带动整体开工率上升。

【利空因素】

• 全球浓乳需求走弱，泰国胶水价格下跌，杯胶价格小幅回落。
• 5月天然橡胶进口量低于预期，预计6月进口量小幅增加，但增幅有限。
• 人民币贬值支撑美金胶，进口效率低导致进口量维持低位。
• 美金胶现货惜售，对市场形成一定压力。

操作建议

• 操作策略：建议投资者采取观望或短线参与的策略。
• 市场预期：短期橡胶价格以弱势震荡为主，缺乏明显趋势性机会。

风险因素

• 地缘政治风险：关注俄乌局势对全球橡胶供应链的影响。
• 疫情蔓延风险：海外疫情可能影响橡胶生产和运输。
• 需求变化风险：下游轮胎企业需求变化可能对橡胶价格产生较大影响。
• 天气风险：国内外主产区天气变化将直接影响橡胶产量和供应。

其他说明

• 本报告内容基于公开资料，信息准确性及完整性无法保证，不构成投资建议。
• 报告观点为分析师个人意见，不代表公司立场。
• 报告发布前未经过公司内部审核，仅供参考。

研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607