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格林大华期货橡胶早报20220617 总结

核心内容

本报告对2022年6月17日橡胶市场的短期走势进行了分析，指出在宏观利好基本兑现的背景下，市场情绪逐渐向基本面回归，预计短期内橡胶价格将维持弱势震荡态势。

主要观点

• 短期走势：市场情绪趋于理性，橡胶价格预计短期弱势震荡。
• 操作建议：投资者可选择观望或进行短线参与。
• 基本面分析：天胶产出趋势性增加，但下游需求受到成品库存高位的压制，导致整体需求疲软。

关键信息

利多因素

1. 社会库存下降：

   • 截至2022年06月05日，中国天然橡胶社会库存为104.87万吨，较上期（05月29日）减少1.62万吨，环比跌幅1.52%。
   • 与去年同期相比，库存减少11.9万吨，同比跌幅10.19%，跌幅继续收窄。

2. 轮胎企业开工率恢复性提升：

   • 预计本周期（20220610-0616）中国轮胎样本企业开工率将有所提升。
   • 端午节后复工企业逐步恢复正常，个别推迟复工的检修企业也将恢复生产，对整体开工率形成拉动。

3. 行业订单有限，竞争激烈：

   • 当前企业新增订单仍然有限，行业低价竞争激烈，利润被进一步压缩。

利空因素

1. 全球浓乳需求走弱：

   • 全球浓乳需求疲软，对天然橡胶需求形成压制。

2. 泰国原料供应小幅增加：

   • 泰国降雨减少后，原料供应小幅上量，但胶水价格仍下跌1.5泰铢/公斤，达到59泰铢/公斤。
   • 杯胶价格今日下跌0.5泰铢/公斤，达到47.5泰铢/公斤，但相对坚挺。

3. 中国天然橡胶进口量环比大幅减少：

   • 2022年5月天然橡胶进口初值为35.5万吨（预估值37.78万吨），环比缩减16.84%，同比增加2.39%。
   • 1-5月累计进口231.71万吨，累计同比增加5.36%。

4. 进口效率低，支撑美金胶惜售：

   • 人民币贬值过程中，支撑美金胶现货惜售，进口效率低，进口量维持低位。

5. 轮胎厂开工率受端午节影响：

   • 端午节假期导致上周轮胎厂开工率环比大幅下跌。
   • 全钢胎样本企业开工率为46.72%（环比-11.14%，同比-19.37%）。
   • 半钢胎样本企业开工率为50.95%（环比-11.07%，同比-6.57%）。

风险因素

• 地缘政治风险：关注俄乌局势发展。
• 疫情蔓延风险：海外疫情可能对橡胶需求产生不利影响。
• 下游需求变化：轮胎企业开工率及订单情况可能影响橡胶需求。
• 天气因素：国内外主产区天气变化可能影响橡胶产量及供应。

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研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607