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格林大华期货橡胶早报总结（20220616）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的橡胶早报，主要分析了2022年6月16日前后橡胶市场的走势及影响因素。报告指出，短期宏观利好已基本兑现，市场情绪逐渐回归基本面，预计短期内橡胶价格将呈现弱势震荡态势。

主要观点

• 市场趋势：短期橡胶市场以弱势震荡为主，受供需关系及情绪影响较大。
• 操作建议：投资者可选择观望或进行短线交易，以应对当前市场波动。
• 基本面分析：天胶产出趋势性增加，但下游成品库存高位对需求形成压制，导致市场整体承压。

关键信息

利多因素

1. 库存下降：

   • 截至2022年06月05日，中国天然橡胶社会库存为104.87万吨，环比减少1.52%，较去年同期减少11.9万吨，同比跌幅为10.19%，跌幅继续收窄。
   • 库存回落为市场提供了一定支撑。

2. 开工率恢复：

   • 预计本周期（20220610-0616）中国轮胎样本企业开工率将恢复性提升。
   • 端午节后复工企业逐步恢复正常，部分检修企业也将于本周期复工，对整体样本开工率形成拉动。

3. 行业现状：

   • 虽然企业开工率有所提升，但新增订单仍有限，行业面临低价竞争，利润被压缩。
   • 企业成品库存充足，开工提升幅度受限。

利空因素

1. 全球需求走弱：

   • 全球浓乳需求疲软，导致天胶需求减弱。

2. 原料价格下跌：

   • 泰国胶水价格下跌1.5泰铢/公斤至59泰铢/公斤，本周累计下跌7泰铢/公斤。
   • 杯胶价格下跌0.5泰铢/公斤至47.5泰铢/公斤，但相对坚挺。

3. 进口数据疲软：

   • 2022年5月天然橡胶进口初值为35.5万吨，环比缩减16.84%，同比增加2.39%。
   • 1-5月累计进口231.71万吨，累计同比增加5.36%。
   • 6月份进口量预计小幅增加，但增幅有限。
   • 人民币贬值支撑美金胶，进口效率低及进口量维持低位支撑美金胶现货惜售。

风险因素

• 地缘政治风险：关注俄乌局势的发展，可能对全球橡胶供应链造成影响。
• 疫情蔓延风险：海外疫情若持续蔓延，可能抑制橡胶需求。
• 下游需求变化：轮胎厂成品库存高位，可能影响开工率及需求表现。
• 天气因素：国内外主产区天气情况可能影响橡胶产量及供应。

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研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607