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格林大华期货橡胶早报总结（20220908）

核心内容

格林大华期货发布的2022年9月8日橡胶早报，主要分析了天然橡胶的市场走势、影响因素及未来风险。报告指出，短期内橡胶价格受供应和需求双重压力影响，呈现下跌趋势；中长期则可能在震荡区间内逐步上移。

主要观点

• 短期走势：橡胶价格以空头主导，存在进一步下跌空间。
• 中长期展望：随着供应和需求的变化，震荡区间可能逐步上移。
• 市场情绪：主产区供应增量明确，但市场仍存担忧情绪，叠加需求低迷，对胶价形成持续压制。

关键信息

供应端分析

• 主产区供应增量：天然橡胶主产区供应持续增加，但泰国杯胶收购价格下跌，反映市场对供应增长的担忧。
• 天气影响：未来两周，柬埔寨、越南、缅甸南部、泰国东北部和南部降雨量偏高，可能对橡胶产量产生一定影响；而印尼北部和马来西亚西部降雨量略有减少，趋于正常。
• 库存数据：
  • 截至2022年8月28日，中国天然橡胶社会库存为94.9万吨，环比微涨0.05%，同比减少4.14万吨，跌幅收窄。
  • 深色胶库存周环比增加0.04%，连续五周小幅上涨，但涨幅有限，同比跌幅为10.49%，跌幅继续收窄。
  • 浅色胶库存周环比上涨0.07%，同比增加4.27%，涨幅微幅收窄。

需求端分析

• 需求低迷：短期内下游轮胎开工率可能下滑，市场对“金九银十”传统旺季的需求提升预期不乐观。
• 经销商行为：终端经销商及门店进货态度谨慎，显示市场需求疲软。

利多与利空因素

利多因素

• 未来两周部分主产区降雨量偏高，可能对橡胶产量产生一定支撑。
• 中国天然橡胶库存同比跌幅收窄，显示市场供需关系趋于缓和。

利空因素

• 能源危机与通胀压力：欧洲能源危机导致通胀压力上升，欧洲央行被迫提前加息，可能对全球经济造成影响，进而抑制橡胶需求。
• 原料价格下跌：泰国、越南、云南和海南等主产区原料价格持续下跌，对胶价形成下行压力。
• 需求预期不佳：市场对“金九银十”需求增长持悲观态度，影响胶价反弹空间。

风险因素

报告指出，需关注以下几方面风险：

• 美联储加息进展：美国货币政策调整可能对全球市场产生连锁反应。
• 海外疫情蔓延情况：疫情对全球供应链和需求端的冲击仍需警惕。
• 下游需求变化：轮胎等下游行业的需求波动将直接影响橡胶价格。
• 主产区天气变化：天气对橡胶产量和价格有重要影响，需密切关注。

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研究员信息

• 研究员：郭泽明
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