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格林大华期货橡胶早报总结（20221018）

核心内容概述

本报告分析了2022年10月18日橡胶市场的运行情况，结合供需变化、库存数据、宏观经济政策及风险因素，对橡胶短期走势进行了预测，并提示了中长线的做多机会。

主要观点

• 市场情绪：当前市场对经济衰退仍存在担忧，同时受国内公共卫生事件多点散发影响，天胶市场运行略显乏力。
• 短期走势：预计天然橡胶短期将以震荡调整为主，缺乏明显趋势性。
• 中长线机会：关注中长线逢低做多机会，市场在低点可能具备较好的买入时机。

关键信息

一、利多因素

1. 天气影响减弱：

   • 全球天然橡胶主产区降雨量周环比小幅增加，但仍维持偏高水平。
   • 未来两周东南亚主产区降雨量整体下降，对割胶工作的影响减弱。
   • 原料收购价格短期存在支撑，有助于稳定市场情绪。

2. 需求回暖：

   • 上周中国半钢胎样本企业开工率为62.05%，环比增加20.02%，同比增加3.87%。
   • 国庆期间检修企业开工逐步恢复，带动样本企业开工率明显提升。
   • 全钢胎样本企业开工率为58.55%，环比增加20.90%，同比增加1.86%。
   • 雪地胎生产进入尾声，仅部分散单生产，限制了部分样本企业开工提升幅度。

3. 预期开工恢复：

   • 预计本周期轮胎样本企业开工将继续恢复性提升，需求端存在一定改善空间。

二、利空因素

1. 库存小幅上升：

   • 截至2022年10月9日，中国天然橡胶社会库存为91.98万吨，环比增加0.48%。
   • 青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计为37.24万吨，环比增加0.76%。

2. 库存变化有限：

   • 青岛保税仓库入库率下降至5.18%，出库率下降至3.35%。
   • 一般贸易仓库入库率8.8%，出库率6.2%。
   • 本周库存变化不大，预计下期库存整体变化不会太大，需关注假期后终端采购及市场到货量。

3. 美联储加息预期：

   • 美联储预计将在11月和12月分别加息75个基点和50个基点。
   • 市场普遍预期12月后加息步伐将放缓，2023年上半年基金利率将达到峰值。

三、风险因素

• 美联储加息进展：加息政策可能对市场资金成本及橡胶价格产生压力。
• 海外疫情蔓延：疫情对橡胶供应链及下游需求可能带来不确定性。
• 下游需求变化：轮胎企业开工率及终端采购情况将直接影响橡胶需求。
• 天气变化：东南亚主产区天气变化可能影响橡胶产量和供应。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性或完整性负责，也不保证报告内容的时效性。
• 分析师立场：本报告反映公司分析师个人观点，不代表公司立场。
• 联系方式：研究员为化工组，联系电话为010-5671-1816，从业资格号为F3063607。

总结

当前橡胶市场在供需关系和宏观经济环境下呈现震荡调整态势。短期来看，原料支撑和需求恢复可能对价格形成一定支撑，但库存小幅上升及美联储加息预期可能带来下行压力。中长线方面，若市场出现回调，或可考虑逢低布局。投资者需密切关注美联储政策动向、疫情发展及下游需求变化，以应对市场不确定性。