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格林大华期货橡胶早报总结（20220614）

核心内容

格林大华期货发布的2022年6月14日橡胶早报，对当前市场行情进行了综合分析，指出短期内橡胶市场将呈现弱势震荡的态势。报告基于库存、需求、原料价格及外部风险因素等多方面信息，对橡胶期货走势提出操作建议，并分析了利多与利空因素。

主要观点

• 市场情绪回归基本面：短期宏观利好已基本兑现，市场情绪开始向基本面转移。
• 短期走势预测：预计橡胶价格短期内将弱势震荡，缺乏明显上涨动力。
• 操作策略：建议投资者保持观望或进行短线操作，避免长期持仓。

关键信息

一、利多因素

1. 库存下降：截至2022年06月05日，中国天然橡胶社会库存为104.87万吨，较上期（05月29日）减少1.62万吨，环比跌幅为1.52%，库存水平持续回落。
2. 开工率恢复：预计本周期（20220610-0616）中国轮胎样本企业开工率将恢复性提升。端午节后复工企业逐步恢复正常生产，个别检修企业也将于本周期复工。
3. 行业订单有限：尽管开工率有所回升，但企业新增订单仍然有限，行业低价竞争激烈，利润被压缩。

二、利空因素

1. 原料价格下跌：国内海南原料胶水进浓乳厂价格上周累计下跌4300元/吨，原料供应偏紧性支撑转为拖累。
2. 天气影响产量：6月份国内外产区降雨明显减少，全球新胶逐渐入市，对胶价形成压力。
3. 进口数据疲软：2022年5月天然橡胶进口初值为35.5万吨（预估值37.78万吨），环比减少16.84%，同比增加2.39%。1-5月累计进口231.71万吨，同比增加5.36%。
4. 开工率受压：端午节假期导致上周轮胎厂开工环比大幅下跌，全钢胎样本企业开工率为46.72%（环比-11.14%，同比-19.37%）；半钢胎样本企业开工率为50.95%（环比-11.07%，同比-6.57%）。

风险因素

报告指出需关注以下风险因素：

• 地缘政治风险：俄乌局势可能对全球供应链造成影响。
• 疫情蔓延：海外疫情的不确定性可能影响橡胶需求和供应链。
• 下游需求变化：轮胎企业成品库存较高，可能抑制开工率提升。
• 天气因素：国内外主产区天气状况可能影响橡胶产量和供应。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出保证。报告中的建议不构成任何买卖依据，投资者据此操作，风险自担。公司可能发布不同意见的报告，本报告仅反映分析师个人观点，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607