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格林大华期货橡胶早报20221017 总结

核心内容概述

本报告分析了2022年10月17日天然橡胶市场的运行情况及未来走势。整体来看，市场对经济衰退的担忧仍存，叠加国内公共卫生事件多点散发，导致天胶市场运行乏力。短期来看，市场预计以震荡调整为主，但中长线存在逢低做多的机会。

主要观点

• 市场情绪：经济衰退担忧与公共卫生事件影响，抑制了市场活跃度。
• 供应端：东南亚主产区降雨量周环比小幅增加，但未来两周降雨量将下降，对割胶工作的影响减弱。原料收购价格短期存在支撑。
• 需求端：国庆期间部分企业检修结束，开工率逐步恢复。半钢胎和全钢胎样本企业开工率均有所提升，但受限于雪地胎生产尾声及个别企业检修，提升幅度有限。
• 库存情况：中国天然橡胶社会库存小幅上升，青岛地区保税和一般贸易库存亦有增加，但预计下期库存变化不大，需关注假期后终端采购和市场到货量。
• 宏观因素：美联储9月FOMC会议纪要显示，11月和12月可能分别加息75和50个基点，市场预期12月后加息步伐将放缓，2023年上半年利率将达峰值。

关键信息

利多因素

• 东南亚主产区降雨量维持偏高水平，未来两周降雨量下降，对割胶工作影响减弱。
• 需求端：国庆期间部分企业检修恢复，带动半钢胎样本企业开工率环比上升20.02%，同比上升3.87%。
• 全钢胎样本企业开工率环比上升20.90%，同比上升1.86%，显示需求逐步回暖。

利空因素

• 中国天然橡胶社会库存环比增加0.48%，青岛地区保税和一般贸易库存亦有小幅增长。
• 市场对经济衰退的担忧仍存，可能抑制终端采购意愿。
• 美联储加息预期可能对市场资金面造成压力，抑制橡胶价格上行空间。

风险因素

• 美联储加息进展：加息节奏及幅度可能影响市场资金成本和投资者情绪。
• 海外疫情蔓延：疫情对全球供应链和需求端可能产生持续影响。
• 下游需求变化：轮胎企业开工率恢复情况及终端采购意愿将影响橡胶价格走势。
• 天气情况：国内外主产区天气变化可能影响橡胶产量和供应节奏。

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研究员信息

• 研究员：化工组
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