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格林大华期货橡胶早报总结（20220609）

核心内容概述

本报告对2022年6月9日天然橡胶市场进行了分析，重点围绕短期和中长期价格走势、操作建议、利多与利空因素以及潜在风险进行了阐述。整体来看，橡胶市场在短期面临一定的回调压力，但中长期仍存在下行预期。

主要观点

• 短期走势：宏观利好基本兑现，市场看涨情绪依然存在，但需警惕短期回调风险，建议投资者谨慎追高。
• 中期预期：橡胶价格预计将继续回落，主要受供应增加和需求疲软的双重影响。
• 操作建议：当前市场环境下，建议采取观望或短线参与策略，避免过度承担风险。

关键信息

利多因素

• 供应端：海南全面开割时间延迟至6月中上旬，导致原料胶水紧张，抢夺云南原料，对市场形成一定支撑。
• 产量预期：云南原料产量快速上升，但浓乳厂对干胶厂的挤压严重，导致全乳胶产量低于市场预期。
• 天气改善：近几周国内外主产区持续多雨，预计未来两周降雨量将逐渐恢复正常。
  • 未来第一周，泰国南部、东北部及缅甸等区域降雨量环比缩减，天气趋于稳定。
  • 未来第二周，降雨量维持相对正常水平，整体天气对橡胶供应的负面影响逐步减弱。
• 进口数据：5月份中国天然橡胶进口量预估值为37.78万吨，环比减少11.5%，同比增加8.96%，符合季节性预期。1-5月累计进口量233.89万吨，同比上涨6.36%。预计6月份进口量将环比小幅增加。

利空因素

• 供应端：国内外主产区陆续开割，趋势性增产明确，对胶价中长期形成压力，但短期扰动较小。
• 需求端：下周期（20220527-0602）中国轮胎样本企业开工率稳中偏弱运行，主要受端午节小长假及山东地区麦收期影响。
  • 5月27日起部分企业开始检修，6月1日至5日仍有企业安排检修，影响开工率。
  • 部分企业表示“端午节”前后暂无检修计划，但整体开工率仍偏弱。
• 库存压力：下游成品库存处于高位，对天然橡胶需求形成压制，不利于价格上涨。

风险因素

• 地缘政治：关注俄乌局势的演变，可能对全球供应链和大宗商品价格产生影响。
• 疫情蔓延：海外疫情的持续或反复可能影响橡胶产业链的生产和运输。
• 需求变化：下游轮胎企业开工率变化将直接影响橡胶需求，进而影响价格走势。
• 天气变化：国内外主产区天气状况对橡胶产量和价格仍有重要影响，需密切关注。

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研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607