20210306-混沌天成-PP周报_海外供应紧张_国产PP价格补涨_15页_1mb

2021年3月6日 PP周报总结

核心内容概述

2021年3月6日的PP周报指出，全球供应紧张导致海外PP价格大幅上涨，而国内市场成为价格洼地，存在补涨趋势。国内PP价格在近期受到海外行情带动，呈现震荡上涨走势，主要受丙烯价格上涨影响，其他生产路线利润回升。报告同时分析了供需结构、库存变化、下游需求及进口出口情况，提供了相应的策略建议和风险提示。

主要观点

• 全球供应紧张：北美寒潮导致约84%的美国PP产能受影响，占全球产能的9%。第三套PP装置已重启，但全面恢复仍需数周。海外PP价格大幅上涨，尤其是俄罗斯PP价格创下历史新高。
• 国内价格走势：PP期货主力合约5月价格周内上涨278元/吨，收盘于9366元/吨。国内PP价格相对较低，存在补涨空间。
• 市场策略建议：
  • 趋势策略：逢低做多。
  • 短期策略：逢低做多。
  • 跨期策略：跨期正套。
• 风险提示：海外供应快速恢复的风险。

关键信息

一、聚丙烯行情回顾

• 价格走势：PP主力合约5月价格周内震荡上涨，运行区间9087-9495元/吨，周五收盘9366元/吨。
• 拉丝料与纤维料排产：
  • 拉丝料排产比例降至32.07%。
  • 纤维料排产比例为10.55%，预计未来将维持在12-14%区间，较2020年下降约4-6个百分点。
• 注塑料排产：注塑料排产比例为37.5%，注塑与拉丝料价差偏弱，注塑料生产经济性相对转弱。
• BOPP+CPP与管材排产：
  • BOPP+CPP排产约10.33%。
  • 管材排产比例为3.3%。
  • 透明料排产约3.55%。
• 粉料与再生料市场：
  • 粉料市场价格窄幅震荡，毛利在成本线徘徊。
  • 再生料市场本周补涨，主流上调100元/吨左右，但部分特级料成交中心下行100-200元/吨。

二、聚丙烯供应端

• 新增产能：2021年一季度新增产能约125万吨，包括万华化学、东华能源、龙油化工、中煤榆林、东明石化、甘肃华亭、青岛金能、中韩石化、海天大庆等。
• 开工率：本周PP开工率约为97.3%，装置检修较少，整体维持高位。
• 进口与出口：
  • 美金货源报价较少，拉丝料进口利润环比下降。
  • 有传闻称国内可能将出口PP15-20万吨。
  • 进口量预计减少，出口量上调，3月供需平衡可能偏向去库。

三、下游需求

• 终端需求：家电行业需求良好，2021年3月冰箱计划排产量环比增加47.86%，同比增加2.53%。
• 行业开工率：
  • 塑编行业周开工率约61%，预计快速回升。
  • BOPP膜企平均开工率在60%左右，部分工厂订单尚可。
• 消费环境：随着疫情控制，就业形势稳定，消费环境改善，消费信心有望进一步回升。

四、库存情况

• 库存水平：本周石化聚烯烃库存34.65万吨，低于往年同期。
• 贸易商库存：5.34万吨。
• 港口库存：约11.39万吨。
• 合计库存：41.33万吨，整体样本库存低于往年同期。

五、供需平衡

• 供需变化：受海外价格高企影响，进口亏损，预计3月供需平衡将偏向去库，幅度可能超越往年同期。
• 供需数据（单位：万吨）：
  • 产量：3月PP产量为256万吨。
  • 再生料：10万吨。
  • 粉料：31万吨。
  • 广义进口：38万吨。
  • 广义出口：15万吨。
  • 表观需求量：316万吨。
  • 实际需求量：334万吨。
  • 库存变化：-14万吨。

总结

本报告指出，2021年3月PP市场受海外供应紧张影响显著，国内价格相对较低，存在补涨空间。供应端方面，新增产能逐步释放，但短期内仍受检修和寒潮影响，开工率维持高位。需求端表现稳健，家电、塑编等行业开工率回升，消费信心逐步恢复。库存水平整体偏低，供需结构偏向去库，预计3月市场将继续呈现震荡上涨走势，建议投资者逢低做多。风险方面，需警惕海外供应快速恢复的可能性。