20181210-国金证券-汽车上游资源行业研究周报_联储官员转鸽_继续建议配置黄金_8页_833kb

汽车上游资源行业研究总结

核心内容

本报告对汽车上游资源行业进行了分析，重点包括黄金、稀土、锂、钴等金属价格走势，以及行业新闻和公司公告等内容。整体上，行业维持买入评级，但不同细分领域表现各异。

主要观点

1. 黄金板块

• 市场表现：本周伦敦金价上涨0.26%，至1222.85美元/盎司。
• 投资建议：继续建议配置黄金，认为美联储加息节奏将放缓，有利于金价上行。
• 推荐标的：山东黄金。

2. 稀土板块

• 市场表现：本周稀土价格小幅上涨，氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格分别上涨0.31%、0.83%、0.34%。
• 原因分析：四川地区环保督查导致部分冶炼厂停产，推高价格。
• 风险提示：需关注缅甸通关问题对原矿供应的影响。
• 投资建议：维持板块买入评级。
• 推荐标的：盛和资源。

3. 锂板块

• 市场表现：本周电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格维持在8万元/吨和7万元/吨。
• 原因分析：产业链库存较低，叠加新增氢氧化锂产能较多，碳酸锂降价时间可能推迟至2019年二季度。
• 投资建议：维持板块增持评级。
• 推荐标的：天齐锂业、赣锋锂业。

4. 钴板块

• 市场表现：本周钴价快速下行，低等级和高等级金属钴价格分别下跌1.7%和1.3%。
• 原因分析：临近年底，产业链面临资金回笼压力，正极材料厂订单逐步减少。
• 投资建议：维持板块中性评级。

关键信息

1. 行业数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金汽车上游资源指数：1335.67
• 沪深300指数：3181.57
• 上证指数：2605.89
• 深证成指：7733.89
• 中小板综指：7891.48

2. 行业新闻

• 杉杉能源：完成20亿元定增，10万吨正极材料基地开始投产。
• LG化学：向欧洲电池工厂追加5亿美元投资，年产能提升至70GWh。
• 天齐锂业：购入SQM 23.77%股权，持股比例提升至25.86%。
• 包头昊明稀土：2亿安时稀土动力电池项目顺利投产。
• 当升科技：部分车企配套动力电池导入公司产品，预计2019年放量。

3. 公司公告

• 银泰资源：累计回购股份2471万，增持股份486.49万股。
• 怡球资源：回购1457万股，占总股本0.72%。
• 寒锐钴业：部分股东股权解除质押。
• 常铝股份：股东减持1448.54万股。
• 中飞股份：控股股东股票质押提前购回。

投资建议

• 黄金：维持买入评级，推荐山东黄金。
• 稀土：维持买入评级，推荐盛和资源。
• 锂：维持增持评级，推荐天齐锂业、赣锋锂业。
• 钴：维持中性评级。

风险提示

• 政策风险：补贴退坡力度超预期，可能导致钴、稀土、锂在新能源汽车领域的需求下降。
• 经济风险：经济增长乏力可能影响金属整体需求。
• 市场风险：产业链库存变化及产能扩张可能对价格产生影响。

投资评级说明

公司投资评级：

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%—5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级：

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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