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2017年10月30日天风证券固定收益市场·交易日评总结

【当日市场概要】

• 主要回购利率全线上行，资金面偏紧。
• 利率债大幅下跌，A股整体下跌，美元指数回踩120均线，国内工业品表现较弱。

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一．宏观经济

• 新时代金融业需贯彻党的十九大精神，服务实体经济，创新宏观调控，防范金融风险。
• 宏观调控引导资金从短期转向中长期，房地产贷款增速趋缓，部分消费贷可能流入房地产市场。
• 需关注经济薄弱环节和民生领域贷款增长，以及金融体系的流动性风险。

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二．货币市场

（一）银行间市场

• 主要回购利率全线上行，隔夜利率最高达6.5%，7D利率最高达6.8%。
• 质押式回购成交规模为2.19万亿，小幅减少近200亿。
• 央行净投放400亿，开展63D逆回购操作，操作利率未变，明日有2200亿逆回购到期。

期限	今日开盘(%)	今日加权(%)	变化(BP)	成交量(亿元)
R001	2.55	3.01	+11	17230
R007	2.65	3.82	+13	3592
R014	4.20	4.41	+8	816
R1M	4.60	4.36	+2	34

（二）交易所市场

• 主要国债逆回购品种快速上涨，资金面紧张。
• 总成交量为9540亿，增加近1200亿。

期限	收盘	变化（BP）	最高
204001	6.795	+166	8.055
204007	5.22	+31.5	5.53
204014	4.615	+27.5	4.755

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三．债券市场

1. 利率市场

• 一级市场：多只债券中标利率上升。
• 二级市场：利率债现券和国债期货跌幅较大，市场情绪低迷。

国债成交情况：

期限	标的券	当日	昨日	浮动
1Y	170017	-	-	-
3Y	170016	-	3.64	-
5Y	170001	-	-	-
7Y	170006	-	-	-
7Y	170013	3.95	3.84	+11BP
7Y	170020	3.95	3.87	+8BP
10Y	170010	3.925	3.845	+8BP
10Y	170018	3.905	3.835	+7BP

国开行金融债成交情况：

期限	标的券	当日	昨日	浮动
1Y	170204	-	-	-
1Y	170207	3.97	3.91	+6BP
3Y	170205	4.47	4.38	+9BP
3Y	170209	4.49	4.37	+12BP
5Y	160206	4.60	-	-
10Y	160210	4.62	4.55	+7BP
10Y	160213	4.67	4.56	+11BP
10Y	170210	4.65	4.55	+10BP
10Y	170215	4.515	4.425	+9BP

2. 信用市场

• 短融市场成交一般，中票市场成交清淡，企业债成交清淡。
• 具体个券成交利率高于估值。

债券	期限	成交利率(%)	高于估值(BP)
魏桥铝电SCP004	29D	5.40%	-
柯桥国资SCP003	87D	4.90%	-
皖出版SCP002	95D	4.80%	-
阳煤CP003	184D	5.05%	-
华侨城SCP003	267D	4.75%	-

3. 利率互换

• 利率互换全面上行，市场预期流动性偏紧。

期限	昨日	今日	变动(BP)
1Y	3.6049	3.6442	+3.93
2Y	3.7100	3.7768	+6.68
3Y	3.8230	3.8817	+5.87
4Y	3.9149	3.9750	+6.01
5Y	3.9747	4.0363	+6.16
1*5Spd	0.3698	0.3921	+2.23

4. 国债期货（TF）

• 国债期货全线大幅下跌，市场情绪低迷。

国债期货	收盘	涨跌幅(元)	当日成交(手)	持仓变化
T1712	92.56	-0.83	81935	-3358
T1803	92.74	-0.76	10891	+2916
T1806	92.90	-0.71	150	+97
TF1712	95.96	-0.49	33434	-3855
TF1803	96.27	-0.48	5977	+4065
TF1806	96.17	-0.17	20	0

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四．权益市场

1. 现货市场

• 两市低开后快速跳水，指数低位震荡，普跌。
• 石油石化小幅上涨，国防军工、煤炭、传媒下跌较多。
• 概念股普跌，次新股、网络彩票、共享单车表现低迷。
• 两市成交5625亿，资金流出576亿元，AH溢价指数上升至129.08。

股指	收盘	涨跌幅(%)	成交金额(亿)
上证综指	3390	-0.77	2578
深证成指	11313	-1.15	3047
中小板指	7747	-0.95	1275
创业板指	1856	-2.12	832

2. 分级基金

• 分级A指数下跌0.181%，隐含收益率均值为5.61%。
• 分级B类多数下跌，券商B和中航军B跌幅较大。

A类市场代码	A类市场名称	涨跌幅度(%)	隐含收益率(%)
150221.SZ	中航军A	-0.73	6.28%
150223.SZ	证券A级	-0.27	5.65%
150130.SZ	医药A	0.00	5.35%

3. 转债市场

• 转债市场整体下跌，光大转债和14宝钢EB成交较多。
• 整体转股溢价率和换手率上升。

指数	今日收盘	昨日收盘	涨跌幅(%)
中证转债	298.58	303.11	-1.49
上证转债	280.09	284.52	-1.56
沪深300	4009.72	4021.97	-0.30

今日领涨转债：

名称	涨跌幅(%)	正股涨跌幅(%)
14宝钢EB	3.61	5.47
15国资EB	0.93	1.30
顺昌转债	0.00	-1.04

今日领跌转债：

名称	涨跌幅(%)	正股涨跌幅(%)
国贸转债	-2.58	-3.49
九州转债	-2.14	-2.88
格力转债	-1.70	-1.47

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五．外汇与大宗商品市场

1. 外汇市场

• 美元指数回踩120均线，人民币汇率波动。
• 央行公开市场操作净投放400亿，资金面仍偏紧。

2. 国际市场

• 美债收益率下跌：因加泰罗尼亚独立事件和特朗普倾向鲍威尔接任，两年期美债收益率跌至1.595%，10年期收益率报2.419%。
• 西班牙公债抛售：10年期收益率上涨2个基点至1.58%，西班牙/德国10年期利差走宽8个基点至120个基点。

3. 国内工业品市场

• 工业品价格整体偏弱，铜价大幅下跌，铝锌价格整理，螺纹钢、铁矿石、橡胶等下跌。
• 市场担忧金融监管趋严，流动性风险加剧。

名称	涨跌幅(%)	最新价	过去一周(%)	年初至今(%)
SHFE铜	-1.47	53570	-2.8	17.7
SHFE铝	-0.52	16380	0.3	7.0
SHFE锌	0.04	25825	1.3	22.7
SHFE螺纹钢	-1.33	3571	-5.4	24.6
DCE铁矿石	-3.30	425	-9.4	-22.4
SHFE橡胶	-1.04	13285	-3.0	-27.6

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六．总结

• 利率市场：主要回购利率上行，国债和国开债现券及期货大跌。
• 信用市场：短融、中票、企业债成交清淡，利率互换全面上行。
• 权益市场：A股普跌，分级基金和转债市场表现分化。
• 外汇与大宗商品：美元指数回踩，国内工业品偏弱，铜、螺纹钢、铁矿石等大幅下跌，市场担忧流动性风险。