20230429-国海证券-联创光电-600363.SH-2022年报及2023年一季报点评_激光系列产品产能释放_高温超导业务有望放量_5页_411kb

联创光电（600363）是一家专注于光电子和军民融合领域的高科技企业，涵盖智能控制、激光技术和高温超导业务。2022年年报显示，公司营收受外部经济下行和厂区搬迁影响下滑75.9%，但净利润因激光业务爆发式增长达1541%。2023Q1营收环比大幅下跌3492%，但净利润同比增长5032%，毛利率提升至峰值。

核心亮点包括：激光系列产品产能加速释放，订单量激增428%，预计未来三年收入稳步增长；高温超导业务新突破，已交付4台设备，市场潜力大。公司正剥离低效资产，聚焦高毛利业务，预计2023-2025年营收同比增速为0%、15%、19%，净利润增速为66%、35%、31%。评级维持“买入”，PE倍数逐步下降至27-20倍，但风险包括研发不确定性、市场拓展推迟和竞争加剧。尤其是激光和超导项目的执行风险需注意。