20231101-天风证券-联创光电-600363.SH-23Q3业绩符合预期_高温超导+激光产业未来可期__3页_748kb

联创光电（600363）季报点评

总结

公司业绩

2023年前三季度公司营收同比下降17.06%，归母净利润同比增长1924%，毛利率提升至18.74%。Q3单季营收同比增长49.1%，归母净利润同比增长1759%，主要受益于高毛利激光业务占比提升和低毛利业务减亏。

核心业务进展

1. 超导业务：2023上半年交付8台感应加热装置，获60台订单；开展高温超导单晶硅生长炉研发并获首批订单，计划2024年交付50台以上。
2. 激光业务：新型激光反制无人机产品"光刃-II"通过评审，推进产品优化及组网构建。
3. 可控核聚变：超导磁体技术加速产能提升，与核工业研究院交流聚变能源合作。

投资建议

维持"买入"评级，预计2023-2025年营收3197/3464/3777亿元，归母净利471/625/785亿元，PE25/20/16倍，建议关注估值切换机会。

风险提示

转型不及预期、宏观环境波动、汇率与原材料变动等风险。

财务数据摘要

• 营收：2023前三季度-17.06%，Q3+49.1%；2025PE24/20/16倍。
• 利润：前三季度净利润增1924%，Q3增1759%，毛利率18.74%升5.3pct。
• 负债率：39.93%，资产负债率下降趋势。

📌 注：所有数据源自证券研究报告，仅作参考。