20230428-德邦证券-联创光电-600363.SH-高温超导与激光业务发展迅速助力成长_4页_828kb

公司点评：联创光电（600363）

核心业务亮点：

• 激光业务高速增长：2022年激光系列产品营收同比增长585%，毛利率达35.83%；2023年一季度激光业务收入同比增长249.68%。
• 高温超导技术商业化突破：参股公司联创超导于2023年4月成功交付首台MW级高温超导感应加热装置，订单增长显著。

业绩表现：

• 2022年净利润同比增长154%，主要源于激光和LED芯片产品订单旺盛及高毛利业务剥离。
• 2023年一季度净利润同比增长5032%，增长动力主要来自激光业务扩张。

投资展望：

• 预计2023-2025年营收年复合增长率160%，净利润年复合增长率347%。
• 估值：PE分别为39倍（2023年）、29倍（2024年）、23倍（2025年），维持“增持”评级。

风险提示：

• 低质资产剥离进度不及预期。
• 军品及激光、超导业务开拓不及预期。

财务数据摘要：