20230523-华鑫证券-联创光电-600363.SH-公司事件点评报告_业绩符合预期_军用激光+高温超导空间广阔_5页_270kb

联创光电（600363）2023年5月22日公司事件点评报告总结

股价与评级

• 当前股价：344元
• 总市值：157亿元
• 维持 “买入” 评级

公司业绩摘要

• 2022年度：

  • 营收同比下降 75.9% 至331亿元（扣非净利润同比增长 3316%）
  • 归母净利润同比增长 154.1% 至267亿元

• 2023年第一季度：

  • 营收同比下降 34.92% 至78.9亿元（扣非净利润同比增长 4454%）

投资亮点

1. 业务结构优化

• 军用激光业务：

  • 2022年实现营收 16.6亿，同比增长 428%
  • 研发第二代激光反制无人机产品已通过验收

• LED芯片与高速光耦产品实现结构升级，毛利率达 35.83%

2. 高温超导布局

• 获得 “上海市节能产品”认证
• 2023年Q1已交付 4台 设备，手中订单超 60台
• 应用领域包括电磁透热、磁控核聚变，潜在市场规模近 千亿

资本运作

• 完成 华联电子北交所上市筹备
• 正持续优化资产结构，聚焦高端市场与工业控制、车载电子等潜力领域

盈利预测

• 2023年：
  • 收入预期 84% 同比增长，归母净利润 770% 同比增长
• 2025年：
  • 收入 4795亿元，摊薄EPS 1.79元
  • 当前PE分析 19倍

核心推荐理由

• 军用激光与高温超导技术双主线驱动，成长确定性高
• 产品结构持续优化，聚焦高端高毛利产品线

风险提示

• 行业景气周期波动风险
• 研发进度与国际技术替代风险
• 国际政策及市场竞争风险