20231106-东方财富证券-联创光电-600363.SH-2023年三季报点评_业绩符合预期_激光+高温超导新业务释放在即_4页_364kb

公司三季报业绩概述

联创光电发布2023年三季报，整体业绩符合预期，收入虽同比下滑但净利润大幅增长，主要源于业务结构优化和新业务进展。财务数据显示，2023年Q1-3营业收入同比下降17.06%，净利润同比增长192.4%。Q3单季度营业收入环比下降69.0%，净利润环比下降132.8%。

经营亮点

• 毛利率从2022年Q1的14.73%提升至Q3的18.74%，逐季优化主要得益于新能源汽车电子、工业控制产品产能提升，以及收缩低盈利能力业务如背光源。
• 高温超导产业取得突破，上半年完成关键技术课题验收，超导感应加热设备已交付8台，累计订单超60台；合作拓展至光伏和半导体领域，预计2024年交付不少于50台。
• 激光产业订单饱满，产能满负荷，新型激光反制无人机产品完成研制，器件升级，国际国内市场扩展有序。

投资建议
基于2023-2025年预测，公司营业收入预计从2023年-5.80%增长至2025年+114.5%，净利润对应增长率分别为66.49%/27.74%。首次给予“增持”评级，现价市盈率（PE）为36倍，预计未来市盈率逐步下降至24倍，成长潜力突出。

风险提示

• 激光和高温超导技术研发可能不及预期。
• 消费市场需求疲软，可能影响整体表现。