通信行业：中国移动开售首款5G手机先行者X1，三大运营商5G商用快中求稳-20190901-东北证券-13页_1mb

报告摘要

中国移动推出首款5G手机“先行者X1”，标志着5G商用进程的加速。三大运营商5G商用放号时间推迟至9月20日前或国庆后，显示出在5G商用过程中寻求稳定发展的策略。此外，5G网络建设与终端技术的逐步成熟推动了行业整体发展。

5G商用进程：中国移动联合产业链推出自有品牌5G手机先行者X1，运营商终端逐步成熟，促进5G网络建设。5G商用时间表有所延迟，以确保稳定推进。
行业动态：
- 2019年Q2中国宽带平均下载速率达35.46Mbit/s，环比提升13.2%。
- 中国联通在变电所站内开通5G共享基站，推动5G基础设施建设。
- 高通获准暂停执行反垄断判决，积极寻求上诉，可能影响其在5G领域的市场策略。
- 华为上半年智能手机出货量（含荣耀）达1.18亿台，同比增长24%。
- 中兴通讯与印尼Smartfren合作，提升印尼5G能力，并计划在美国推出中兴Axon 10 Pro及推出安卓10更新。
行业表现：上周通信行业（申万）整体下跌2.62%，跌幅小于中小板指数。通信设备板块下跌2.57%，通信运营板块下跌2.92%。通信行业市盈率（TTM）为35.23X，位居TMT行业第二位。
投资建议：持续推荐5G相关标的，包括主设备厂商中兴通讯、物联网厂商移为通信、统一通信龙头亿联网络、数通光模块龙头中际旭创、通信模块龙头移远通信、高速SFP连接器厂商意华股份。建议关注PCB厂商深南电路、沪电股份以及天线滤波器厂商世嘉科技。
风险提示：5G推进不及预期、中美贸易战风险可能对行业造成影响。

分类	日期	内容	来源
设备商	8月26日	高通获准暂停执行反垄断判决，积极寻求上诉	C114 中国通信网
运营商	8月26日	2019年Q2中国宽带平均下载速率达35.46Mbit/s	C114 中国通信网
设备商	8月27日	华为发布上半年业绩，智能手机出货量达1.18亿台，同比增长24%	C114 中国通信网
运营商	8月27日	三大运营商5G商用放号时间推迟至9月20日前或国庆后	C114 中国通信网
设备商	8月28日	中兴通讯与印尼Smartfren合作，提升印尼5G能力	C114 中国通信网
运营商	8月28日	中国联通在变电所站内开通5G共享基站	C114 中国通信网
设备商	8月29日	新一代iPhone XR将采用Type-C充电接口	C114 中国通信网

代码	公司名称	投资评级	上周收盘价（元）	本周收盘价（元）	周涨幅（%）	EPS（2018A）	EPS（2019E）	EPS（2020E）	PE（2018A）	PE（2019E）	PE（2020E）
000063.SZ	中兴通讯	买入	29.24	28.81	-1.5%	-1.67	1.16	1.46	-17.3	24.8	19.7
300308.SZ	中际旭创	买入	40.29	39.55	-1.8%	0.87	0.92	1.27	45.5	43.0	31.1
300590.SZ	移为通信	买入	35.00	35.12	0.3%	0.77	1.06	1.43	45.6	33.1	24.6
603236.SH	移远通信	买入	128.35	140.63	9.6%	2.02	2.72	4.57	69.6	51.7	30.8
002465.SZ	海格通信	增持	10.01	9.92	-0.9%	0.19	0.25	0.33	52.2	39.7	30.1
002796.SZ	世嘉科技	买入	41.80	39.13	-6.4%	0.29	0.90	1.38	134.9	43.5	28.4
300383.SZ	光迅科技	买入	27.17	28.56	5.1%	0.49	0.60	0.85	58.3	47.6	33.6

重点公司	现价（元）	EPS（2018A）	EPS（2019E）	EPS（2020E）	PE（2018A）	PE（2019E）	PE（2020E）	评级
中兴通讯	28.81	-1.67	1.16	1.46	-17.25	24.84	19.73	买入
移为通信	35.12	0.77	1.06	1.43	45.61	33.13	24.56	买入
亿联网络	62.10	1.42	1.92	2.39	43.73	32.34	25.98	买入
中际旭创	39.55	0.87	0.92	1.27	45.5	43.0	31.1	买入
移远通信	140.63	2.02	2.72	4.57	69.6	51.7	30.8	买入