20190721-华创证券-通信行业周报：全球5G商用国家增至20个，端到端产品接连发布催熟5G产业_16页_1mb

通信行业周报总结（20190715-20190719）

核心内容

本报告主要围绕2019年7月15日至7月19日期间通信行业的市场表现、5G商用进展、终端发展情况、重点新闻及投资建议展开，重点分析了5G产业的快速推进及对通信板块的影响。

主要观点

1. 市场表现

• 本周通信指数下跌1.22%，跑输沪深300指数（-0.02%），整体处于弱势。
• 通信板块年初至今涨幅收窄至16个百分点，位于28个行业的后半段。
• 机构对通信板块配置意愿不高，主要由于5G牌照发放后进入预期兑现期，缺乏其他热点主线。
• 但部分核心标的估值已进入合理或偏低估区间，中报业绩表现良好的公司有望在未来走出一波业绩行情。

2. 5G商用进展

• 截至2019年7月21日，全球已有35家运营商在20个国家和地区宣布基于3GPP 5G标准的商用，相比6月初翻倍。
• 预计到年底，5G商用国家将增至近70家，覆盖人口超20亿。
• 欧洲大规模建设预计在2020年，英国、德国将开启大规模建设，法国开始小范围建设。
• 中国、日本、俄罗斯将在下半年宣布商用或试验网建设完成，引领全球5G商用趋势。

3. 终端发展

• 截至2019年7月21日，全球公布的5G终端总数为94款，较6月初增长近40%。
• 智能手机方面，新增中国移动、荣耀、魅族等品牌，华为、OPPO、VIVO、小米等国产品牌将陆续发布5G手机。
• 三星由于在美国和韩国市场布局较早，发售时间与款式较多。
• 中国移动、华为等厂商在2.6GHz频段实现NSA商用，计划在第三季度实现SA预商用能力，同时发布4.9GHz基站和5GC SA产品。

4. 行业重点新闻

• 中国移动：在IMT-2020峰会上表示，5G产业初步具备端到端商用条件，计划在2020年开启SA商用。
• 富士康：指出5G NR将在工业互联网中发挥重要作用，具有更大的带宽、更低的时延和更高的可靠性。
• 中国电信：5G设备集采采用单一来源采购方式，五大设备商均有所获，但2020年可能恢复竞标模式。
• vivo：iQOO 5G版手机将于8月上市，5G手机价格预计在2020年降至3000元以下，迎来换机潮。

关键信息

5G商用节奏

• 5G商用进入加速阶段，全球5G商用国家和运营商数量迅速增长。
• 中国移动在NSA和SA方面均取得进展，计划在2020年全面启动SA商用。
• 欧洲和中东地区的5G商用正在逐步展开，预计2020年将进入大规模建设阶段。

终端发展

• 全球5G终端数量增长显著，国产品牌在下半年将加速布局。
• 三星在5G手机市场领先，华为、OPPO、VIVO、小米等品牌也将陆续推出5G产品。
• 5G手机价格有望在2020年下降，带来更大市场渗透率。

上市公司业绩表现

• 通信行业64家公司发布中报业绩预告，半数预喜。
• 4G、5G基建板块业绩增长明显，IDC板块表现稳健，物联网板块尚处于研发投入阶段。
• 光纤光缆、光模块等企业受市场景气度影响，业绩承压。

投资建议

• 网络设备龙头：关注中兴通讯（000063.SZ）和烽火通信（600498.SH），5G牌照发放推动其业绩增厚。
• IDC板块：关注光环新网（300383.SZ），公司业绩确定性高，REITs逐步落地助力规模扩张。
• 天线射频：关注通宇通讯（002792.SZ），公司二季度业绩超预期，受益于进入爱立信产业链。
• 5G应用：关注高新兴（300098.SZ）和移为通信（300590.SZ），虽然中报略低于预期，但未来表现值得期待。
• 车联网：作为5G应用中最确定的领域，需提前布局。

风险提示

• 国内5G建设不及预期可能对相关公司业绩产生负面影响。

通信行业重点上市公司业绩预告

总结

2019年7月，通信行业整体表现偏弱，但5G商用加速推进，全球5G商用国家和运营商数量翻倍，预计年底将覆盖近70个国家和20亿人口。中国移动在NSA和SA商用方面取得重要进展，引领全球5G发展。国产品牌在5G终端领域表现亮眼，华为、OPPO、VIVO等品牌将在下半年推出多款5G手机。通信行业整体业绩表现稳健，部分公司略超预期，但光纤光缆等细分领域仍面临一定压力。投资建议关注中兴通讯、烽火通信、光环新网、通宇通讯、高新兴等公司，建议提前布局车联网等5G应用场景。风险提示为国内5G建设不及预期。