20191105-爱建证券-通信行业周报：5G商用正式启动，关注业绩兑现_14页_745kb

爱建证券通信行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券研究所分析师方采薇撰写，主要聚焦于5G商用启动对通信行业的影响，分析了行业表现、相关公司动态、投资建议及风险提示。报告指出，随着5G商用的正式启动，通信行业迎来新的发展机遇，尤其在设备制造、光通信、消费电子等领域。

主要观点

5G商用进展

• 商用启动：2019年10月31日，工信部宣布5G商用正式启动，三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通）均发布了5G商用套餐。
• 套餐价格：三家运营商套餐价格趋同，且明显低于国外5G套餐，显示出初期市场策略的稳健。
• 基站建设：预计年底将开通超过13万座5G基站，实现重点城市覆盖。2020年将开启SA独立组网建设，推动全产业链爆发。

行业表现

• 市场回顾：上周（2019/10/28-2019/11/01）通信申万指数上涨0.23%，弱于大盘1.19个百分点。
• 业绩表现：2019年前三季度，通信行业整体电信业务收入同比持平，但移动通信业务收入同比下降3.9%，成为拖累因素。
• EPS预测：沪电股份、烽火通信、光迅科技的EPS预计在2019E至2021E期间稳步增长。

投资建议

• 关注重点企业：推荐烽火通信（600498）、光迅科技（002281）、沪电股份（002463）等企业，认为其在5G产业链中受益明显。
• 消费电子受益：5G手机换机潮将推动消费电子厂商发展，华为产业链具备显著优势。
• 投资评级：通信行业评级为“同步大市”，推荐个股未来6个月相对大盘涨幅在5%~15%之间。

关键信息

5G商用套餐

• 中国移动：推出“智享套餐”，个人版128元~598元，家庭版169元~869元。
• 中国电信与联通：均推出7档套餐，价格129元~599元不等，流量从30GB到300GB。

行业数据

• 通信行业动态PE：36.41倍（截至2019年11月1日）。
• 主要表现个股：
  • 涨幅前列：德生科技、超讯通信、中通国脉、天喻信息、共进股份。
  • 跌幅前列：移远通信、盛洋科技、*ST北讯、*ST九有、*ST新海。

重点公司动态

• 通宇通讯：Q3营收增长70.82%，净利润增长276.64%。
• 沪电股份：Q3营收增长37.76%，净利润增长81.29%。
• 中兴通讯：Q3营收增长9.32%，净利润增长131.4%。
• 光迅科技：Q3营收增长43.89%，净利润增长34.27%。

风险提示

• 资本支出不及预期：5G建设资金投入可能不及预期，影响行业增长。
• 贸易战影响：可能对相关供应链和市场造成压力。
• 政策实施不及预期：若政策推进缓慢，可能影响行业发展节奏。

行业重要新闻

重点推荐股票

投资策略总结

1. 5G商用初期：当前5G建设以NSA非独立组网为主，重点城市信号覆盖逐步完善。
2. 未来趋势：随着SA独立组网启动，承载网及核心网建设将成为新热点，带动相关设备及材料厂商增长。
3. 消费电子机会：5G手机换机潮将带来消费电子产业的全面爆发，华为产业链具有显著优势。
4. 重点推荐：烽火通信、光迅科技、沪电股份为5G建设重点受益企业，建议关注其未来发展。

风险提示

• 运营商资本支出不及预期
• 可能受贸易战影响
• 政策推进速度可能影响行业发展