20181113-国开证券-环保与公用事业行业周报_民企融资困境有望改善_8页_977kb

报告摘要

本报告分析了当前民营企业融资困境的现状及改善预期，重点聚焦于环保行业。随着政策支持的加强，环保民企融资环境有望得到实质性改善，特别是通过债券市场融资工具的落地，为行业注入新的活力。

政策支持加强：2018年11月，国务院总理李克强主持召开国常会，明确提出要加大金融支持，缓解民营企业特别是小微企业融资难融资贵的问题，并开展专项行动解决拖欠账款问题。
环保民企融资压力大：近年来，环保民企积极参与PPP模式项目，但由于大额资金投入和回款困难，加上资金面趋紧，导致应收账款大幅增长，影响企业资金链和业务发展。
融资工具落地：11月5日，碧水源与东方园林分别与交通银行、民生银行、中债信用增进公司等机构签订意向书，支持通过债券市场融资，标志着首单民营企业债券融资工具正式落地。
未来展望：预计未来将有更多环保民企通过央行背书和大型信用机构获得融资支持，工程类项目占比较高的企业将受益于估值修复，环保板块整体风险偏好有望提升。
重点推荐个股：建议关注PPP板块相关标的及订单充裕的个股，包括博世科、国祯环保、碧水源、高能环境、先河环保。

融资改善措施：通过专项行动和扶持政策，解决民企融资难题，尤其是环保行业。
融资工具创新：民营企业债券融资支持工具的推出，为环保民企提供新的融资渠道。
市场表现：本周公用事业板块整体上涨0.77%，燃气板块涨幅显著（3.50%），环保工程及服务板块小幅上涨（0.02%）。
行业动态：
- 生态环境部与农业农村部联合印发《农业农村污染治理攻坚战行动计划》。
- 山东省加大污染防治投资力度，推进垃圾处理厂等基础设施建设。
- 山西省推动固体废物处理收费机制改革，实行差别化收费政策。
- 《固废法》修订草案发布，拟对多项违法行为罚款提升至100万元，强化环保监管。
公司动态：
- 博世科中标“藤县工业集中区污水集中处理设施项目”等EPC+O&M项目，中标价19,142.32万元。
- 博天环境中标“漳州市区内河水环境综合整治PPP项目”，总投资约271,822.68万元。
- 东方园林与中债信用增进公司等签订债券融资支持工具意向合作协议。
- 铁汉生态中标多个PPP项目，包括河南南乐马颊河国家湿地公园和广西柳州景观提升工程。

行业投资评级：
- 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上
- 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
- 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上
短期股票投资评级：
- 强烈推荐：未来六个月内涨幅20%以上
- 推荐：未来六个月内涨幅介于10%~20%之间
- 中性：未来六个月内涨幅介于-10%~10%之间
- 回避：未来六个月内跌幅10%以上
长期股票投资评级：
- A：未来三年内涨幅20%以上
- B：未来三年内涨幅在20%以内
- C：未来三年内跌幅20%以上