环保及公用事业行业月报：民企融资环境趋于改善，关注危废处理和环境工程龙头-20181128-中原证券-14页-1mb

证券研究报告-环保及公用事业行业月报总结

核心内容

本报告分析了2018年10月11日至11月20日环保及公用事业行业的情况，重点探讨了民营企业融资环境改善、环保类PPP项目进展、细分领域订单释放及重点公司表现等关键要素，为投资者提供行业评级及投资建议。

主要观点

1. 市场表现：

   • 中信环保指数在该期间上涨11.48%，优于中小板指数（5.91%）和创业板指数（10.50%）。
   • 环保行业在29个中信一级行业中排名12位。
   • 环境监测设备板块反弹幅度较大，涨幅达12.45%。
   • 个股方面，部分环保概念股涨幅显著，而部分公司因市场波动出现较大跌幅。

2. 行业动态：

   • 财政部PPP项目库数据显示，环保类项目新增数量和金额持续增长，反映出环保投资的刚性需求。
   • 《农业农村污染治理攻坚战行动计划》的发布，推动农村污水处理、水环境治理、土壤修复等细分领域的发展。
   • 政府出台多项政策，缓解民营企业融资难融资贵问题，包括降低小微企业贷款利率、开展专项清欠行动等。
   • 重庆市、江苏省等地发布危险废物处理设施建设规划，提升处理能力。

3. 行业数据跟踪：

   • 截至18年9月，财政部PPP管理库累计项目数达8289个，累计投资金额达12.3万亿元。
   • 环保类PPP项目新增数量和投资金额排名靠前，累计数量和金额占比逐季提升。
   • 废弃电器电子拆解物价格小幅回暖，但受国际市场原油价格下跌影响，存在价格下跌风险。
   • 公司债到期收益率和信用利差均小幅下行，融资环境有所改善。

4. 重点公司公告：

   • 瀚蓝环境、伟明环保、龙净环保、启迪桑德、博世科、碧水源、高能环境等公司发布了重要公告，包括项目中标、债券发行、股票回购等。
   • 部分公司如博世科、高能环境在环保工程类订单获取方面表现突出。

关键信息

• 投资评级：维持环保及公用事业行业“同步大市”投资评级。
• 投资主线：
  • 危险废物处理龙头企业，受益于行业供需偏紧和景气度提升。
  • 融资渠道畅通、项目获取能力及执行能力较强的环境工程类企业。
• 重点关注标的：东江环保、博世科、高能环境。
• 风险提示：
  • 系统性风险
  • 环保政策执行力度不及预期
  • 环境工程类项目建设进度不及预期

行业评级及投资主线

公司投资评级

重点公司估值表

结论

环保及公用事业行业在政策支持和市场需求推动下，正逐步走出低迷，融资环境有所改善，细分领域订单持续释放。建议投资者关注具有技术优势、融资能力和项目获取能力的龙头企业，如东江环保、博世科和高能环境，以把握行业复苏带来的投资机会。同时，需警惕系统性风险及政策执行力度不及预期的风险。