20160918-西南证券-公用事业行业周报_节后继续重点关注PPP板块_12页_870kb

报告摘要

文档总结

核心内容

本文档主要围绕PPP（公私合营）模式在环保行业的应用及政策支持展开，同时分析了电力和燃气行业近期动态，并对相关个股的投资价值进行了评估。文档强调了PPP模式对推动环保行业发展的重要性，指出国家政策支持、项目落地加速、国企改革等因素将对相关企业产生积极影响。此外，还梳理了多个细分领域的投资机会，如大气治理、水处理、土壤修复、环境监测等。

主要观点

PPP模式持续推动环保行业发展
- 国家发改委推介1233个传统基础设施PPP项目，总投资约2.14万亿元，涵盖多个领域。
- 人民日报发文支持PPP项目，强调其对发挥市场资源配置作用的重要性。
- 第三批PPP示范项目节后有望落地，进一步催化PPP行情。
- 海绵城市建设进度缓慢，但政策支持和现实需求将推动其加速发展。
环保行业细分领域投资机会明确
- 大气治理：重点关注VOCs监测和治理政策的落地，推荐聚光科技、盈峰环境、雪迪龙。
- 水处理：受益于《水污染防治行动计划》，推荐碧水源、天翔环境、兴源环境。
- 土壤修复：受《土壤污染防治行动计划》推动，推荐高能环境、博世科。
- 环境监测：建议关注华测检测、苏交科、天瑞仪器。
- 海绵城市建设：推荐华控赛格、云投生态。
重点公司动态
- 三峡水利（600116）获三峡资本与长电创投增持5%股份，未来计划继续增持。
- 天翔环境（300362）控股股东拟在未来12个月内增持不超过1.4亿元。
- 云投生态（002200）中标“遂宁市河东新区海绵城市建设仁里古镇PPP项目”，总投资13.2亿元。
政策与行业动态
- 多家研究院联合发布《对海绵城市专项规划的若干认识》，推动各地专项规划出台。
- 三部委发布鼓励进口服务目录，涵盖节能环保服务。
- 工信部发布《再生铅行业规范条件》，推动再生铅行业绿色发展。
- 中电联征求《垃圾发电厂运行指标评价规范》等行业标准意见。

关键信息

本周重点关注

PPP项目落地加速：发改委推介项目、人民日报发文支持、第三批PPP示范项目节后落地，预计推动环保板块行情。
海绵城市建设：专项规划编制工作加快，试点城市项目启动率尚低，未来有望提升。
重点推荐个股：三峡水利、碧水源、苏交科、高能环境、云投生态。

行业数据

环保工程及服务板块：上周下跌3.42%，跑输大盘。
行业市盈率：20.08（TTM），高于沪深300的12.6。
项目签约情况：截至2016年7月底，发改委两批推介项目中已有619个签约，投资总额1万亿元，签约率约24.5%。

个股表现

涨幅前五：广安爱众（14.94%）、三峡水利（9.11%）、重庆燃气（5.48%）、文山电力（5.34%）、创业环保（5.23%）。
跌幅前五：甘肃电投（-21.44%）、红阳能源（-12.58%）、渤海股份（-9.42%）、碧水源（-8.40%）、国祯环保（-7.36%）。

结构清晰要点

政策支持

PPP项目：发改委持续推介，项目落地率提升，第三批示范项目节后落地。
海绵城市：专项规划编制加快，试点城市实施进展有限，政策支持有望推动后续发展。
环保税法与G20议程：政策催化环保领域投资，关注相关细分板块。

重点公司动态

三峡水利：获增持，未来有望受益于国企改革和电力体制改革。
苏交科：收购美国检测公司，加强第三方检测业务布局。
高能环境：受益于“土十条”，上半年业绩增长显著。
云投生态：中标PPP项目，业绩持续改善，国企改革推进。
碧水源：订单充足，业绩增长快，PPP模式推动其发展。

投资建议

环保行业：推荐关注PPP模式相关企业，特别是具备技术优势和订单支撑的龙头企业。
电力行业：关注电力改革带来的影响，如三峡水利等。
燃气行业：关注油气管网设施开放政策对行业的影响。

投资评级说明

公司评级：
- 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
- 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
- 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
- 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。
行业评级：
- 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
- 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
- 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。