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公用事业2021年四季度持仓分析总结

核心内容

• 2021年第四季度，公用事业板块基金重仓持股市值为227亿元，重仓比例为0.82%，较2021年第三季度上升0.17个百分点。
• 公用事业板块在申万一级行业中排名21（除港股、新三板），维持约3%的低配比例。
• 电力、环保、燃气及水务板块重仓比例分别为0.64%、0.13%、0.04%及0.01%，其中电力板块占比最高，为78%，环保板块占比为18%。

主要观点

• 电力板块：电力板块重仓比例保持稳定，其细分板块中，水电和新能源发电持仓比例有所下降，而火电有所上升。
• 环保板块：环保板块重仓比例有所上升，但整体仍处于较低水平。
• 燃气板块：燃气板块重仓比例有所提升，未来十年增速有望显著提高。
• 估值与投资机会：新能源运营商在政策支持和需求增长背景下，估值有望快速提升，火电转型新能源的标的值得关注。

关键信息

1. 基金持仓结构

• 前十大重仓股：主要集中在环保和电力板块，包括伟明环保、碧水源、聚光科技、高能环境、三峡能源、中国核电、华能国际、永泰能源、新奥股份。
• 加仓与减仓情况：
  • 加仓标的：伟明环保、隆华科技、永泰能源、江苏新能、新奥股份。
  • 减仓标的：久吾高科、太阳能、高能环境、洪城环境、旺能环境。

2. 电力板块细分情况

• 水电：重仓持股比例为0.28%，环比略升。
• 新能源发电：重仓持股比例为0.18%，环比略降。
• 火电：重仓持股比例为0.17%，环比上升0.13个百分点。
• 低配比例：火电和水电低配比例分别收窄至0.72%和1.01%。

3. 燃气板块

• 燃气板块重仓比例为0.04%，环比上升。
• 预计“十四五”和“十五五”期间天然气需求将保持正增长，复合增速分别为6%和8%，占能源消费比重将分别达到10.2%和14.3%。

4. 投资建议

• 电力板块：建议关注火电转型新能源的标的，如【华能国际（A+H）】【华润电力】【华电国际（A+H）】；新能源运营商如【龙源电力】【金开新能】【吉电股份】【三峡能源】【福能股份】；整县推进分布式光伏标的如【晶科科技】【水发兴业能源】。
• 燃气板块：建议关注【新天然气】【九丰能源】【新奥股份】。
• 环保板块：建议关注具备成长潜力的环保企业，如【伟明环保】【碧水源】【聚光科技】【高能环境】等。

风险提示

• 电力、用气需求复苏不及预期。
• 电价、气价超预期波动。
• 环保支持政策落地不及预期。

行业动态

• 南方电网：预计2022年底南方区域清洁能源装机将达到2.55亿千瓦，风电和光伏发电利用率均达99.8%。
• 国家能源局：2021年我国风电和光伏发电新增装机超1亿千瓦，其中风电4757万千瓦，光伏发电5297万千瓦。
• “十四五”规划：全国煤电装机预计2030年达峰，用煤需求年均增长约2.4%，2030年达24.5-25.3亿吨。
• 政策导向：两部委发布《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》，推动电力市场一体化发展。

行业数据

• 煤价：截至2022年1月28日，秦皇岛港动力煤价格为1065元/吨，环比上涨35.2%。
• 库存：秦皇岛港煤炭库存为402万吨，同比下降20.2%。
• 历史估值：电力行业历史估值及燃气行业历史估值数据供参考。

重点公司公告

• 业绩快报：多家公司公布2021年业绩，部分公司盈利增长显著，部分亏损。
• 重大合同：包括佛燃能源签署管道气合同、伟明环保投资建设厨余垃圾处理项目等。
• 对外投资：如吉电股份成立全资子公司、太阳能投资建设光伏发电项目等。
• 股份增减持：如上海洗霸减持股份、大唐发电减持股份等。
• 关联交易：包括国电电力与春晖环保股权置换、吉电股份参与设立氢能投资企业等。

总结

2021年第四季度，公用事业板块基金持仓保持稳定，其中电力板块占比最高，环保板块次之。整体低配比例维持在3%左右，但电力和环保板块低配比例有所下降。投资建议主要集中在新能源运营商和火电转型新能源的标的，同时关注天然气行业龙头。行业动态显示，清洁能源装机和利用率持续提升，政策支持进一步加强。行业数据方面，煤价和库存变化显著，历史估值为投资提供参考。重点公司公告涵盖业绩、合同、投资、增减持及关联交易等多方面，显示行业活跃度。