20151220-东兴证券-电子元器件行业周报_11月北美半导体BB值继续下滑_13页_1mb

电子元器件行业周报总结（2015年12月20日）

核心内容概览

本周电子元器件行业整体表现优于沪深300指数，电子行业指数上涨6.60%，跑赢沪深300指数2.17个百分点。然而，北美半导体设备BB值继续下滑至0.96，是继10月以来连续第二个月下降，而日本半导体设备BB值则继续上升至0.91。SEMI预计2015年全球半导体设备市场出货量将与去年持平或略有下降，主要原因是需求疲弱和美元汇率走强。

从子行业来看，光学光电子和元件行业指数跑赢电子行业指数，其中LED屏幕相关个股表现突出，如国星光电（29.75%）、华灿光电（22.93%）、奥拓电子（20.86%）、洲明科技（20.00%）。元件行业方面，受益于量子通信概念，福晶科技（20.10%）成为本周表现突出个股。

主要观点

• 半导体行业：国内半导体行业在政策和资本支持下，有望迎来更多并购和项目建设，推动产业升级。同方国芯的800亿定增项目标志着存储芯片进口替代的开始，相关企业如上海新阳、太极实业、全志科技、北京君正、长电科技、华天科技、通富微电值得关注。

• LED行业：LED照明市场持续增长，价格趋于稳定，市场份额向龙头集中。三安光电、鸿利光电、利亚德、阳光照明被看好。同时，UV LED在医疗消毒领域展现潜力，而飞利浦Hue平台扩展，与博世、罗技、三星SmartThings等合作，推动智能照明市场发展。此外，王冬雷预测中国LED行业约有三分之一中小企业将因经济放缓退出市场。

• 可穿戴设备：功能逐渐从健康监测拓展到治疗领域，但数据准确性和可植入性仍是技术门槛。IDC预测Apple Watch将在2019年主导可穿戴市场，出货量预计从1300万增至4520万台。同时，新型智能穿戴设备“tech tats”开始出现，具备健康监测功能，但市场接受度仍需时间。

• 行业数据与估值：电子行业估值水平本周回升至76.7倍，处于历史较高水平，上行空间有限。全球主要电子指数表现不一，费城半导体指数下跌1.07%，而台湾电子指数小幅跑赢台湾加权指数。

投资策略与重点推荐

• 重点推荐公司：

  • 半导体行业：上海新阳、同方国芯、太极实业、全志科技、北京君正、长电科技、华天科技、通富微电
  • LED行业：三安光电、鸿利光电、利亚德、阳光照明
  • 安防行业：海康威视、大华股份、东方网力
  • 下周推荐组合：海康威视（50%）、大华股份（50%）

• 投资组合表现：本周推荐组合收益率为2.22%，跑输沪深300指数2.21个百分点，跑输电子行业指数4.38个百分点。

关键行业新闻

半导体

• 多核处理器技术成为IT行业新趋势，英特尔推出多核心Xeon处理器以应对云端服务器需求。
• 三星和联发科将在ISSCC2016展示最新技术成果，包括10nm制程和十核心SoC。
• 美光科技以32亿美元收购华亚科技剩余67%股份，显示半导体行业整合趋势。

手机和平板

• 苹果计划自主开发GPU，进一步掌控移动芯片技术。
• YunOS用户增长迅速，预计2016年用户数有望突破1亿。
• iPhone销量可能在2016年见顶，部分分析师预测将出现下滑趋势。
• iPhone 5s在印度大幅降价，试图与三星竞争。

LED

• 飞利浦Hue平台扩展，与博世、罗技、三星SmartThings等合作。
• UV LED在医疗消毒领域展现强大杀毒能力，可杀灭99.9%的C型肝病毒。
• 三星与LG缩减LED芯片事业规模，因与中国厂商竞争激烈。
• 密歇根大学研发出超细LED探针，用于脑神经研究。

可穿戴设备

• 可穿戴设备功能逐步从健康监测向治疗拓展。
• IDC预测Apple Watch将在2019年主导市场，出货量将大幅增长。
• 新型“tech tats”智能穿戴设备可贴在皮肤上，监测健康状况。

其他

• 中国服务机器人市场处于“产业热、投资冷”状态，人工智能技术突破是关键。
• 物联网市场预计2019年产值将突破1.3兆美元，医疗和消费性产业增长最快。
• 美国研究者开发出新人工智能算法，可让电脑举一反三，提升学习效率。

公司公告

• 劲胜精密投资512万元参股艾普工华，进入国产系统软件行业。
• 国星光电与先域微电子签订采购合同，金额达1.08亿元。
• 金安国纪以22.08亿元收购普创天信。
• 新纶科技投资5000万元设立全资子公司。
• 彩虹股份出售生产线及相关专利技术，金额为8.37亿元。
• 三泰控股与新希望集团签订战略合作协议。
• 高德红外获得国开发展基金3600万元增资。

行业评级

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

总结

本周电子元器件行业表现强劲，尤其在光学光电子和元件领域，LED和安防板块成为主要亮点。尽管北美半导体设备BB值持续下滑，但中国半导体行业在政策和资本推动下展现出较强的发展潜力。未来行业将更多依赖并购整合和技术创新，以实现产业升级和突破国际垄断。同时，可穿戴设备和物联网市场前景广阔，但需克服技术与市场接受度的双重挑战。