20161016-东兴证券-电子元器件行业周报_5G推动射频器件革新机遇_16页_1mb

5G推动射频器件革新机遇总结

核心内容概述

本报告是东兴证券电子元器件行业周报，发布于2016年10月16日，重点分析了当前电子行业的发展趋势及投资机会，包括铜箔涨价、LED产业转型、5G射频器件革新、行业指数表现以及相关行业动态和公司公告。

主要观点与关键信息

1. 铜箔价格上涨趋势延续

• 铜箔单价在10月中旬上调4000元/吨，推动下游覆铜板及PCB企业进入新一轮涨价周期，涨幅普遍在10%-20%。
• 此次涨价由需求爆发驱动，而非铜金属价格上涨引起，主要原因是新能源汽车持续增长带动锂电铜箔需求。
• 建议关注覆铜板行业龙头企业：生益科技、建滔化工、金安国纪。

2. LED产业竞争转向质量与服务

• LED涨价由芯片企业率先发起，如台湾晶电和三安光电在5月、8月分别上调芯片价格。
• RGB灯珠产品成为涨价重点，原材料与人工成本上涨、需求旺盛是主要驱动因素。
• 产业竞争逐渐从价格竞争转向质量与服务竞争，建议重点关注行业龙头：木林森、国星光电、利亚德、洲明科技、三安光电。

3. 5G推动射频器件革新

• 5G提升速率依赖载波聚合和MIMO技术，导致射频器件复杂度提升，单体价值大幅增加。
• 基站侧天线数量可达128根甚至256根，终端侧支持8根天线，对射频器件性能要求更高。
• 建议关注射频器件企业：麦捷科技、信维通信、硕贝德、东山精密、武汉凡谷、大富科技。

4. 行业指数表现

• 本周申万电子指数上涨3.14%，高于同期创业板指（2.06%）1.08个百分点。
• 电子行业估值水平为82.93倍，处于历史中上游，存在结构性投资机会。

5. 下周推荐投资组合

• 推荐组合包括：德赛电池（25%）、阳光照明（25%）、火炬电子（25%）、利亚德（25%）。
• 组合预计收益率为1.67%，跑赢创业板指0.39个百分点，跑输电子行业指数1.47个百分点。

行业热点与新闻动态

4.1 半导体

• 中电港完成混合所有制改制，融资近4亿元。
• 英飞凌收购Innoluce，强化自动驾驶传感器业务。
• X-Fab收购法国晶圆代工厂Altis，提升200mm晶圆制造产能。

4.2 手机与平板

• 爱立信、高通、中兴等成立专利联盟，推动物联网技术授权。
• 全球PC市场连续第八季度下滑，出货量同比下降5.7%。
• 华为数据中心交换机市场份额稳居中国第一，同比增长56%。

4.3 可穿戴设备

• 三星推出首款14纳米可穿戴设备芯片Exynos7 Dual 7270，能耗降低20%。
• Oculus收购爱尔兰LED初创公司InfiniLED，优化VR设备性能。

4.4 VR/AR

• AR/VR技术在医疗领域应用，如杜克大学使用HoloLens进行大脑手术。
• 韩国加码VR与机器人产业，计划未来五年投资500亿韩元。

4.5 其他智能设备

• GE收购风电叶片制造商LM，提升其在风电行业的竞争力。
• 多家公司获得政府补助或专利证书，如华灿光电、大华股份、东软载波等。

公司公告摘要

• 明家联合：部分股份被质押，公司股票因并购重组事项停牌。
• 英唐智控：前三季度营收和净利润大幅增长，剥离非核心业务。
• 长盈精密：参与5G基站功率放大器研发项目，获得财政资金支持。
• 华测检测：非公开发行股票事项完成，股票复牌。
• 锦富新材：拟变更公司名称，反映新业务方向。
• 联创光电：终止与汉恩互联的资产重组。
• 万润科技：设立产业并购基金，聚焦广告传媒领域。
• 乾照光电：获得贴息资金，用于鼓励类进口产品。

投资策略

• 重点推荐方向：

  • LED涨价板块（质量竞争驱动）
  • 覆铜板涨价板块（新能源汽车带动）
  • 5G射频器件革新机会（技术升级带动需求）

• 行业评级：

  • 电子行业整体评级为“看好”，基于其跑赢市场及结构性机会。
  • 投资组合建议关注成长性板块及技术驱动型企业。

分析师与联系人信息

• 分析师：杨若木
  • 基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，擅长新材料及精细化工领域研究。
• 联系人：
  • 贺茂飞：复旦大学微电子与固体电子学硕士，2016年7月加入东兴证券。
  • 余江：北京大学硕士，2016年1月加入东兴证券。

免责声明

• 本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容客观、公正，但不保证信息的准确性和完整性。
• 报告版权归东兴证券所有，未经授权不得翻版、复制或发布。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对沪深300指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对沪深300指数收益率5%-15%；
  • 中性：相对沪深300指数收益率-5%~+5%；
  • 回避：相对沪深300指数收益率-5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对沪深300指数收益率5%以上；
  • 中性：相对沪深300指数收益率-5%~+5%；
  • 看淡：相对沪深300指数收益率-5%以下。