20151122-东兴证券-电子元器件行业周报_10月北美半导体BB值出现回落_13页_808kb

电子元器件行业周报总结

核心内容

本周电子元器件行业整体表现优于市场，电子行业指数上涨7.83%，高于同期沪深300指数的0.75%。半导体和电子制造子行业均跑赢电子行业指数，显示出较强的市场表现。同时，北美半导体设备BB值回落至0.98，是7月以来首次下滑，反映出市场对四季度半导体行业前景的担忧。尽管如此，行业仍存在结构性投资机会，整体估值水平继续上升至79倍。

主要观点

• 半导体行业：受虚拟现实概念和同方国芯定增事件影响，部分个股表现突出，如中颖电子（27.5%）、长电科技（22.4%）、太极实业（21.53%）、同方国芯（19.28%）。同时，行业整体仍保持谨慎态度，因发达国家经济复苏缓慢和部分领域电子产品需求疲软。
• 电子制造行业：实益达（61.04%）因出售元通孵化100%股权而表现亮眼，标的资产预估值达2.65亿元。
• 投资策略：重点推荐半导体及电子制造相关企业，包括上海新阳、同方国芯、太极实业、全志科技、北京君正、长电科技、华天科技、通富微电。同时，看好LED照明和安防行业龙头，如三安光电、鸿利光电、利亚德、阳光照明、海康威视、大华股份、东方网力。
• 下周推荐组合：海康威视（40%）、大华股份（30%）、东方网力（30%），组合收益率预计为1.93%，跑赢沪深300指数1.18个百分点，但跑输电子行业指数5.9个百分点。

关键信息

行业数据

• 北美半导体设备BB值：0.98（7月以来首次下滑）
• 日本半导体设备BB值：0.72（略有回升）
• 电子行业整体估值：79倍
• 电子行业在申万28个板块中涨幅排名靠前

行业新闻

半导体

• IBM计划将TrueNorth芯片推向商用市场，该芯片具备低功耗、高辨识能力的特性。
• SoC技术发展聚焦于高效低耗连接与封装技术。
• 汽车产业成为IC市场增长最快领域，预计2015-2022年光子集成电路市场将以25.3%的CAGR增长。
• 三星10nm工艺或于明后年量产，挑战高通与台积电。
• 数据中心市场推动企业并购活动频繁，如高通、安华高、博通等公司传出并购消息。

手机和平板

• 分析师预测苹果可能推出4英寸屏幕iPhone6c。
• 库克表示苹果不会推出MacBook与iPad混合型产品。
• 郭明録预测iPhone销量已见顶，可能进入小幅增长或负增长阶段。

LED

• 中国可见光通信技术取得突破，实时通信速率达50Gbps。
• 智慧照明产品渗透加快，20%消费者愿意两年内购买智慧LED灯泡。
• 美国研究团队开发出钙钛矿LED，成本更低、亮度更高。
• 2015年全球办公室LED照明收入预计达10亿美元，其中LED照明占比2亿美元。

可穿戴设备

• 谷歌正在研发新型头戴式计算设备，可能不是眼镜。
• 智能手表市场进入爆发期，用户更注重时尚而非功能。
• 日本和美国研究团队联合开发出柔性体温计，可贴在皮肤上使用。

其他

• Gartner预测2016年全球物联网设备数将达到64亿，2020年将达208亿。

公司公告

• 蓝思科技：与国信弘盛、华一创展签订合作协议，设立100亿元TMT产业基金。
• 康强电子：终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项。
• 深纺织A：转让通益公司18%股权，评估价值为4,552.03万元。
• 欧菲光：与亿星人居、新沃集团成立欧菲智慧环境科技有限公司，出资7000万元。
• 珈伟股份：收购国源电力100%股权，交易对价110,500万元。
• 中安消：拟收购上海擎天电子科技有限公司100%股权，现金支付1.68亿元。
• 长盈精密、和而泰：分别公布第一期员工持股计划。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

总结

本周电子元器件行业表现强劲，半导体和电子制造子行业领先，但北美半导体设备BB值回落，显示出对四季度行业前景的担忧。投资组合推荐以半导体和安防、LED行业为主，同时关注并购整合和技术创新带来的机会。行业估值持续上升，市场整体仍具备结构性投资价值。