20141008-中泰证券-电子元器件_诺贝尔奖有望引爆LED行情_16页_694kb

电子元器件行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于电子元器件行业的市场动态与投资机会，重点分析了LED行业因诺贝尔奖的颁发而迎来的利好，以及GTAT破产对蓝宝石产业链的影响。同时，报告还涵盖了半导体行业的景气度、智能终端的发展趋势、LED产业链的转移以及多家重点上市公司的最新动态。

主要观点

1. LED行业提振

   • 2014年诺贝尔物理学奖授予LED技术发明者，标志着LED照明时代的到来。
   • 10月份60W及以上白炽灯禁售为LED照明替代提供了巨大市场空间。
   • 国家正在研究LED照明补贴政策，预计四季度将发布，进一步拉动需求。

2. 蓝宝石产业链挑战与机遇

   • GTAT申请破产对蓝宝石应用造成短期冲击，但不会改变IT巨头对蓝宝石的重视。
   • 成本和良率是蓝宝石应用的关键问题，国内厂商可能借此实现弯道超车。
   • 蓝宝石盖板和双面外壳仍是提升用户体验的重要手段，国际巨头不会轻易放弃。

3. 半导体行业持续高景气

   • Gartner预测2014年全球半导体销售将增长7.2%，并预计2015年增长5.8%。
   • DRAM增长显著，2014年增幅达26.3%，预计2016年将出现大幅衰退。

4. 行业整体表现

   • 本周电子板块涨幅达1.97%，跑赢沪深300指数1.40个百分点。
   • 行业整体处于高增长态势，建议超配整个板块。

关键信息

• 行业数据：

  • 上市公司数：129
  • 行业总市值：742,333.45亿元
  • 行业流通市值：586,097.85亿元

• 重点推荐公司：

  • 大族激光、三安光电、欣旺达、生益科技、瑞丰光电、佛山照明、阳光照明、勤上光电、京山轻机、长信科技、光韵达、长盈精密、劲胜精密、立讯精密、兴森科技

• 市场动态：

  • 大族激光：预计2015年蓝宝石切割设备订单将达400台。
  • 三安光电：LED芯片行业规模和技术壁垒高，市场份额向其集中。
  • 阳光照明：高管频繁增持，LED订单良好，利润率稳定在27%以上。
  • 聚飞光电：半年报业绩优异，光学膜业务前景广阔。
  • 佛山照明：LED放量带来业绩弹性，传统业务占比下降。
  • 京山轻机：收购惠州三协带来自动化改造机遇。

重点事件与分析

• GTAT破产事件：GTAT与苹果的合作面临挑战，但苹果仍看好蓝宝石盖板技术。国内厂商可能借此机会提升市场份额。

• iPhone 6面板需求：预计2014年iPhone 6面板出货量将超1亿片，推动面板厂商加快扩产。

• 半导体行业趋势：三星投资147亿美元建设平泽芯片生产线，增强全球竞争力。

• LED市场前景：仅白炽灯替代市场每年新增120亿只以上灯源需求，LED渗透率持续提升，未来3~5年行业产值将达万亿元。

行业展望

• LED产业链向大陆转移：已成为大趋势，大陆厂商迎来发展机遇。
• 半导体持续增长：受益于消费电子需求和技术创新，预计未来将持续增长。
• 蓝宝石技术：虽面临挑战，但其高硬度、美观等特性仍具竞争力，未来市场前景广阔。

重点公司跟踪

• 大族激光：核心业务为激光应用，未来大功率切割焊接将成为增长点。
• 三安光电：LED芯片行业龙头，技术实力强，市场份额持续扩大。
• 阳光照明：LED业务增长迅猛，利润率稳定，未来转型消费品牌。
• 聚飞光电：光学膜和闪光灯业务表现优异，未来增长点多样。
• 佛山照明：传统业务占比下降，LED放量带来业绩弹性。
• 京山轻机：自动化改造业务前景广阔，收购惠州三协带来业绩提升。

行业数据与估值

• 重点公司估值：
  • 大族激光：2014E PE 27.36，2015E PE 20.42
  • 欣旺达：2014E PE 47.35，2015E PE 28.07
  • 生益科技：2014E PE 17.45，2015E PE 14.77

市场回顾与行情走势

• 本周行情：电子板块涨幅1.97%，高于沪深300指数0.57%。
• 个股表现：大族激光下跌1.51%，欣旺达停牌，生益科技上涨3.09%。

公司公告

• 大族激光：实际控制人减持3.03%股份。
• 三安光电：员工持股计划买入3,767.66万股。
• 长电科技：非公开发行股票募集资金11.86亿元。
• 其他公司：涉及股权交易、投资、产能扩张、业绩承诺等。

行业资讯

• 半导体：Gartner上调全球半导体销售增幅至7.2%，预计2015年增长5.8%。
• 智能终端：iPhone 6采用先进技术，推动面板厂商扩产。
• LED产业链：LED照明渗透率提升，未来市场空间巨大。
• 蓝宝石：GTAT破产事件引发关注，国内厂商有望崛起。

图表目录

• 图表1：推荐个股指数（大族、欣旺达、生益）VS沪深300、创业板
• 图表2：申万电子行业指数本周跑赢沪深300指数1.40个百分点
• 图表3：电子板块VS沪深300、中小盘、创业板
• 图表4：电子子版块与沪深300周涨跌幅比较
• 图表5：A股主要板块一周（2014.9.29~2014.10.3）涨跌幅
• 图表6：A股电子行业个股一周（2014.9.29~2014.10.3）涨跌幅
• 图表7：费城半导体指数走势
• 图表8：北美半导体BB值
• 图表9：电子板块重点公司估值