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格林大华期货纸浆早报总结（20230403）

核心内容

本周纸浆市场整体呈现疲软态势，港口库存小幅上升，内地库存亦有所增加，而铜版纸库存则出现下降。国内纸浆市场价格下调50-200元/吨，主要受外盘价格下调影响。下游需求偏弱，市场成交清淡，企业以刚需采购为主，整体市场观望情绪浓厚。

主要观点

• 市场趋势：纸浆价格预计将继续震荡下行，短期内缺乏明显上涨动力。
• 供需分析：港口库存环比微增，显示市场供应压力略显；但铜版纸库存下降，反映部分产品需求有所回升。
• 下游表现：生活用纸产能利用率和产量均小幅下降，库存天数略有增加，显示下游需求疲软。
• 产能动态：国内生活用纸行业新增产能，预计2024年陆续投产，可能对市场供需结构产生影响。
• 外盘动态：加拿大漂白针叶浆价格维持稳定，但供应量受限；巴西阔叶浆出口量环比减少，但对中国出口量增加，预计4月到港。

关键信息

产能与产量

• 双胶纸：产能利用率70.7%，环比+0.8%；产量20.4万吨，环比+1.0%。
• 铜版纸：产能利用率68%，环比-0.2%；产量9.21万吨，环比-0.3%。
• 生活用纸：产能利用率67.5%，环比-0.1%；产量25.7万吨，环比-0.19%。

库存情况

• 国内港口库存：200.9万吨，环比+0.6%。
• 双胶纸企业库存：90.4万吨，环比+1.2%。
• 生活用纸企业库存：19.47天，环比+0.4%。

外盘报价

• 加拿大漂白针叶浆：雄狮940美元/吨（无量可供），金狮960美元/吨（减产30%）。
• 加拿大Canfor：北木报价970美元/吨，环比上涨30美元/吨。
• 智利Arauco：针叶浆银星815美元/吨，本色浆金星670美元/吨，阔叶浆明星暂未报价。

进口数据

• 2023年1-2月纸浆进口量：550.9万吨，同比增加4.7%。
• 进口金额：4468.7百万美元，同比增加28.5%。
• 2023年2月漂白阔叶浆进口量：123.02万吨，环比-8.56%。
• 巴西阔叶浆出口至中国：2月出口68.6万吨，环比+13.8%，同比+63.7%。

操作建议

建议投资者关注国内主流港口去库速度及下游成品纸企业的需求变化，以判断纸浆价格走势。当前市场环境下，价格可能继续承压，操作上需谨慎。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及价格竞争力。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格变化将间接影响纸浆成本。
• 下游纸企开工率：若开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面情况：市场流动性变化可能影响投资者操作策略及价格波动。

其他说明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。分析师观点可能随市场变化而调整，投资者应自行承担投资风险。