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格林大华期货纸浆早报20230331 总结

核心内容

本周纸浆市场整体呈现供需偏弱、价格下行的态势。港口库存小幅增加，内地同样累库，而铜版纸则出现去库现象。外盘价格下调，国内市场价格也出现50-200元/吨的下跌。市场成交清淡，企业采购以刚需为主，观望情绪浓厚。

主要观点

• 价格趋势：预计纸浆价格将震荡下行，短期内缺乏明显上涨动力。
• 市场供需：下游需求偏弱，成品纸企业开工率不高，库存压力显现。
• 产能变化：部分生活用纸企业扩产，产能利用率有所提升，但整体仍面临市场疲软的挑战。
• 进口情况：中国2023年1-2月纸浆进口量同比增长4.7%，进口金额增长28.5%，显示进口依赖度较高，但部分品类如漂白阔叶浆进口量环比下降。

关键信息

【利多因素】

• 双胶纸产能利用率：70.7%，环比上升0.8%；产量20.4万吨，环比增长1.0%。
• 新产能投产：
  • 3月5日，恒安集团湖南基地六期项目PM30年产3万吨生活用纸生产线开机投产。
  • 3月6日，环龙高档生活用纸扩产项目PM3和PM4在青神基地成功开机投产，单机年产能2.5万吨。
  • 3月22日，四川省什邡市望风青苹果纸业有限公司扩建项目开工，预计2024年3月投产。
• 外盘报价：
  • 2月24日，加拿大漂白针叶浆狮牌报价：雄狮940美元/吨，金狮960美元/吨。
  • 2月1日，加拿大Canfor公布北木漂白针叶浆最新外盘报价为970美元/吨，较上轮上涨30美元/吨。
  • 3月7日，智利Arauco公布4月份订单报价：针叶浆银星815美元/吨，本色浆金星670美元/吨。

【利空因素】

• 港口库存：本周主流港口库存200.9万吨，环比增加0.6%。
• 下游需求：生活用纸产能利用率67.5%，环比下降0.1%；产量25.7万吨，环比下降0.19%；库存天数19.47天，环比增加0.4%。
• 进口数据：
  • 2023年2月漂白阔叶浆进口量123.02万吨，环比下降8.56%，同比增长7.46%。
  • 3月16日，巴西2月阔叶浆出口量143.2万吨，环比减少11.9%，同比增长22.4%。其中出口至中国68.6万吨，环比增加13.8%，同比增长63.7%。预计4月抵达国内。
  • 中国1-2月纸浆进口量550.9万吨，同比增长4.7%；进口金额4468.7百万美元，同比增长28.5%。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及国内价格走势。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，油价变化可能对成本产生影响。
• 下游纸企开工情况：开工率下降将加剧需求疲软。
• 资金面情况：市场资金状况可能影响纸浆价格走势及交易活跃度。

操作建议

建议投资者关注国内主流港口去库速度及下游厂家需求变化，把握市场波动节奏，谨慎操作，防范价格下行风险。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283