20230323-格林期货-纸浆早报_2页_355kb

格林大华期货纸浆早报 20230323 总结

核心内容

本报告分析了2023年3月23日纸浆市场的运行情况，重点围绕港口库存、国内需求、进口量及价格变动等方面展开。整体来看，纸浆市场呈现供需双弱的格局，价格预计震荡下行，市场情绪偏空。

主要观点

• 港口去库，内地累库：本周国内主流港口纸浆库存环比下降5.3%，表明港口需求有所释放；但内地库存则持续累积，显示区域供需不平衡。
• 下游需求偏弱：生活用纸、双胶纸等主要下游产品需求疲软，企业库存增加，市场成交清淡。
• 进口量增加，价格下调：中国1-2月纸浆进口量同比增长4.7%，进口金额增长28.5%，显示进口量增加。国内多地纸浆价格下调50-100元/吨，市场情绪偏空。
• 产能扩张对市场影响有限：近期多家企业完成新生产线投产，如环龙、恒安、韶能集团等，但新增产能尚未对市场需求形成明显支撑。
• 外盘价格波动：加拿大、智利等主要供应国外盘价格出现分化，部分品种价格下调，但整体报价维持稳定。

关键信息

港口与库存数据

• 中国纸浆主流港口库存：196.3万吨（环比下降11万吨，降幅5.3%）
• 生活用纸企业库存天数：19.02天（环比增加1.5%）
• 双胶纸生产企业库存：88.6万吨（环比增加0.7%）

生产与需求情况

• 生活用纸产能利用率：68.7%（环比+0.2%）
• 生活用纸产量：26.16万吨（环比+0.31%）
• 双胶纸产能利用率：69.7%（环比+1.2%）
• 双胶纸产量：20.1万吨（环比+1.5%）
• 铜版纸产能利用率：68%（环比+0.3%）
• 铜版纸产量：9.21万吨（环比+0.4%）

新产能投产情况

• 环龙高档生活用纸：PM3和PM4生产线投产，年产能各2.5万吨
• 恒安集团湖南基地：PM30年产3万吨生活用纸生产线投产
• 韶能集团耒阳蔡伦纸品有限公司：PM11年产能约2万吨，一期规划16条高档卫生原纸生产线，总产能32万吨/年

外盘报价

• 加拿大漂白针叶浆狮牌：3月外盘报价雄狮940美元/吨，金狮960美元/吨，与上月持平，但雄狮无量可供，金狮减产30%
• 加拿大Canfor：北木漂白针叶浆外盘报价970美元/吨，较上轮上涨30美元/吨
• 智利Arauco：3月报盘银星920美元/吨，金星770美元/吨，明星730美元/吨（下调20美元/吨）

操作建议

• 预计纸浆价格将震荡下行，建议投资者关注国内主流港口去库速度及下游纸企需求变化。
• 需警惕市场情绪和库存累积对价格的持续压制。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场资金流动。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格变动可能间接影响纸浆成本。
• 下游纸企开工率：若开工率持续低迷，将加剧市场供大于求的局面。
• 资金面情况：资金紧张可能抑制市场活跃度，影响价格走势。

其他说明

本报告内容基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断市场风险，承担相应投资责任。格林大华期货可能发布与本报告观点不同的其他报告，本报告仅代表研究员个人意见，不反映公司立场。

研究员：吴志桥
联系电话：15000295386
从业资格：F3085283