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格林大华期货纸浆早报 20230110 总结

核心内容概述

本报告分析了2023年1月10日纸浆市场的最新动态，涵盖价格走势、供需情况、库存变化及风险因素等多个方面。整体来看，纸浆市场呈现震荡下行趋势，主要受到港口库存上升、下游需求疲软及外盘价格下调等多重因素影响。

主要观点

• 市场趋势：预计短期内纸浆价格将震荡下行，市场情绪偏弱。
• 供需状况：下游成品纸企业需求偏弱，部分厂家因检修或扩产导致供应结构变化。
• 库存变化：国内主流港口样本库存量环比上升，显示市场供应压力较大。
• 外盘动态：外盘价格小幅下调，针叶浆、阔叶浆进口数量环比增加，但部分品牌因生产问题暂无供应。

关键信息

【品种观点】

• 本周纸浆港口和内地均出现累库现象。
• 下游需求延续清淡，以刚需采购为主。
• 部分纸企陆续停机检修，导致企业开工率维持在中低位。
• 建议关注国内主流港口到港情况及下游厂家需求变化。

【操作建议】

• 短期内纸浆价格预计震荡下行，投资者应谨慎操作，关注市场动向。

【利多因素】

• 产能利用率提升：双胶纸、铜版纸产能利用率环比小幅上升，显示行业逐步恢复。
• 产量增长：双胶纸产量环比增长1.6%，铜版纸产量环比增长3.4%，表明部分产品线产能释放。
• 新增产能：湖北丽邦纸业二期高速纸机投产，扩能2.5万吨；中顺洁柔高档生活用纸项目6条生产线全部投产，年产能达5万吨。
• 项目延期：智利Arauco的MAPA项目推迟至12月中旬开始运营，可能对市场供应产生一定影响。

【利空因素】

• 港口库存上升：主流港口样本库存量为163.1万吨，环比增加6.5万吨，涨幅4.2%。
• 库存天数增加：生活用纸企业库存天数为17.31天，环比微增0.2%；双胶纸、铜版纸库存也出现小幅增长。
• 外盘价格下调：智利Arauco 1月报盘价格为920美元/吨，较上轮下降20美元/吨；明星和金星因生产问题暂无供应。
• 进口量变化：中国2022年11月纸浆进口量环比增加9.8%，但同比下降6.0%；全年累计进口量同比减少16.4%。
• 具体品种进口数据：
  • 漂白阔叶浆进口量107.4万吨，环比+10.6%，同比-13.4%。
  • 漂白针叶浆进口量62.1万吨，环比+10.5%，同比-11.9%。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场预期。
• 原油价格波动：作为化工产品，纸浆价格可能受能源成本影响。
• 下游纸企开工情况：开工率变化直接影响市场需求。
• 资金面情况：市场流动性变化可能影响价格走势。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283