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格林大华期货纸浆早报总结（20230327）

核心内容概述

本报告分析了2023年3月27日纸浆市场的最新动态，涵盖了港口库存、下游需求、产能利用率、产量变化、进口情况及潜在风险因素。整体来看，纸浆市场呈现供需两弱的局面，价格预计维持宽幅震荡走势。

主要观点

• 港口库存增加：本周国内主流港口纸浆库存为199.7万吨，环比增加3.4万吨（+1.7%），显示市场供应压力有所上升。
• 下游需求偏弱：成品纸企业需求疲软，市场成交氛围清淡，部分企业成品库存逐渐累积，采购行为以刚需为主。
• 产能利用率波动：双胶纸和铜版纸产能利用率略有提升，但生活用纸产能利用率下降，反映下游需求不足。
• 进口量上升但支撑有限：2023年1-2月中国纸浆进口量同比增长4.7%，进口金额增长28.5%，但进口量增加未能有效支撑价格。
• 未来产能扩张预期：多家纸企宣布扩产计划，如望风青苹果纸业、环龙、恒安集团、韶能集团等，预计将在2024年陆续投产，可能对市场供应产生影响。

关键信息

【利多因素】

• 双胶纸：

  • 产能利用率：69.9%（环比+0.2%）
  • 产量：20.2万吨（环比+0.5%）
  • 库存：89.3万吨（环比-0.8%）

• 铜版纸：

  • 产能利用率：68.2%（环比+0.2%）
  • 产量：9.24万吨（环比+0.3%）
  • 库存：50.9万吨（环比-2%）

• 产能扩张项目：

  • 望风青苹果纸业：年产3000吨卫生纸生产线扩建，预计2024年3月投产。
  • 环龙：PM3和PM4纸机投产，单机年产能2.5万吨。
  • 恒安集团：PM30生产线投产，年产能3万吨。
  • 韶能集团：PM11投产，年产能2万吨；一期规划32万吨/年高档卫生原纸产能。

• 外盘报价：

  • 加拿大狮牌：雄狮940美元/吨，金狮960美元/吨（较上月持平），但雄狮无量可供，金狮减产30%。
  • Canfor：北木漂白针叶浆外盘报价970美元/吨，较上轮上涨30美元/吨。
  • 智利Arauco：银星920美元/吨，金星770美元/吨，明星730美元/吨（下调20美元/吨）。

【利空因素】

• 港口库存上升：本周港口库存增加，对价格形成一定压力。

• 生活用纸需求疲软：

  • 产能利用率：67.6%（环比-1.1%）
  • 产量：25.75万吨（环比-1.57%）
  • 库存：19.4天（环比+2%）

• 巴西阔叶浆出口量下降：

  • 2月份出口量143.2万吨，环比减少11.9%，但同比增加22.4%。
  • 出口至中国量68.6万吨，环比增加13.8%，同比增加63.7%，预计4月抵达国内。

• 进口数据：

  • 2023年1-2月纸浆进口量550.9万吨，同比增长4.7%。
  • 进口金额4468.7百万美元，同比增长28.5%。

操作建议

预计纸浆价格将宽幅震荡，建议投资者关注国内主流港口去库速度及下游厂家需求变化，以把握市场走势。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本。
• 原油价格波动：作为造纸行业的重要原材料，可能间接影响纸浆成本。
• 下游纸企开工率：开工率变化将直接影响纸浆需求。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能对价格产生短期影响。

免责声明

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研究员信息

• 姓名：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283