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格林大华期货纸浆早报 20230413 总结

核心内容

本报告主要分析了2023年4月13日纸浆市场的运行情况，涵盖了港口库存、价格走势、产能变化、进口数据及市场风险因素等多个方面，为投资者提供了操作建议和市场动态解读。

主要观点

• 市场走势：本周纸浆港口库存小幅上升，出港速度减缓，到货量增加，导致港口库存累积。同时，国内纸浆价格因外盘报价下调及下游需求偏弱而受到压制，整体呈现震荡偏弱趋势。
• 操作建议：基于当前市场情况，建议投资者采取观望态度，等待进一步的市场信号。

关键信息

产能与投产动态

• 国内产能：近期国内多个生活用纸企业扩产项目陆续启动，如四川省什邡市望风青苹果纸业有限公司扩建项目（预计2024年3月投产）、环龙高档生活用纸扩产项目（PM3和PM4投产）、恒安集团湖南基地六期项目（PM30投产）等，显示国内生活用纸产能持续扩张。
• 外盘供应：加拿大漂白针叶浆狮牌宣布3月外盘报价，雄狮价格持平但供应有限，金狮减产30%。Canfor宣布北木外盘报价上涨30美元/吨。UPM Pasode los Toros新纸浆厂已达到投产技术要求，预计在获得运营许可后正式投产，并于投产后第一个月开始交付客户。
• 巴西出口：巴西2月份阔叶浆出口量环比减少11.9%，但同比增加22.4%。其中出口至中国的数量环比增加13.8%，同比增加63.7%，预计4月抵达国内。

需求与库存情况

• 下游需求：本周生活用纸、双胶纸及铜版纸的产能利用率均出现环比下降，分别降至66.8%、69.9%和67.3%。产量也同步下滑，显示下游需求偏弱。
• 库存水平：生活用纸企业库存天数增加0.8%，双胶纸生产企业库存环比上升1.4%，铜版纸库存上升0.8%，整体库存压力有所加大。

进口数据

• 漂白阔叶浆进口：2023年2月中国漂白阔叶浆进口量为123.02万吨，环比下降8.56%，但同比增长7.46%。
• 1-2月累计进口：中国2023年1-2月纸浆进口总量为550.9万吨，同比增长4.7%。
• 智利报价下调：智利Arauco公布5月份订单报价，针叶浆、本色浆及阔叶浆价格均有不同程度下调，表明国际市场供应压力增大。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及国内纸浆价格。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格变化将间接影响纸浆成本。
• 下游纸企开工情况：若下游开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面情况：市场资金流动性变化可能影响投资者的操作策略和价格走势。

结论

当前纸浆市场面临库存累积、需求疲软及外盘报价下调等多重利空因素，短期内价格走势偏弱。同时，国内产能扩张和部分外盘供应变化可能对市场形成一定支撑。投资者需关注人民币汇率、原油价格及下游开工情况等风险因素，谨慎操作。