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格林大华期货纸浆早报 20230410 总结

核心内容

本周纸浆市场整体表现偏弱，港口库存小幅上升，出港速度减缓，同时国内部分纸浆价格出现下调。下游需求疲软，成品纸企业交投清淡，终端订单不足，企业延续刚需采购策略。市场整体呈现震荡偏弱的走势，操作建议以观望为主。

主要观点

• 供需格局：当前纸浆市场供需关系偏弱，港口库存环比增加，显示市场压力有所上升。
• 价格走势：外盘价格下调，国内纸浆价格也受到一定影响，整体缺乏明显支撑。
• 下游需求：生活用纸、双胶纸和铜版纸等下游产品产能利用率及产量均出现环比下降，库存有所增加，表明需求端表现疲软。
• 市场预期：短期内纸浆价格预计震荡偏弱，建议投资者保持谨慎，以观望为主。

关键信息

利多因素

• 新增产能：

  • 3月24日，龙口明洁纸业PM2生产线开机出纸，年产能1.7万吨。
  • 3月22日，四川省什邡市望风青苹果纸业有限公司卫生纸生产线扩建项目开工，预计2024年3月投产。
  • 3月6日，环龙高档生活用纸扩产项目PM3和PM4生产线成功投产，单机年产能2.5万吨。
  • 3月5日，恒安集团湖南基地六期项目PM30生产线开机投产，年产能3万吨。

• 外盘报价：

  • 2月24日，加拿大Canfor宣布漂白针叶浆北木最新外盘报价为970美元/吨，较上轮上涨30美元/吨。
  • 2月28日，智利Arauco公布4月份订单报价，针叶浆银星815美元/吨，本色浆金星670美元/吨，阔叶浆明星620美元/吨，整体报价下调110美元/吨。

利空因素

• 港口库存：本周主流港口库存为202.1万吨，环比增加1.2万吨（+0.6%）。
• 下游需求疲软：
  • 生活用纸产能利用率66.8%，环比下降0.7%；产量25.45万吨，环比下降0.97%；库存19.63天，环比增加0.8%。
  • 双胶纸产能利用率69.9%，环比下降0.8%；产量20.2万吨，环比下降1.0%；库存91.7万吨，环比增加1.4%。
  • 铜版纸产能利用率67.3%，环比下降0.7%；产量9.1万吨，环比下降1.1%；库存50.6万吨，环比增加0.8%。
• 进口情况：
  • 2023年1-2月中国纸浆进口量为550.9万吨，同比增加4.7%。
  • 2023年2月漂白阔叶浆进口数量123.02万吨，环比减少8.56%，同比增加7.46%。
  • 3月31日，UPM Paso de los Toros新纸浆厂已达到投产技术要求，预计4月开始交付客户。
  • 3月16日，巴西2月阔叶浆出口数量143.2万吨，环比减少11.9%，同比增加22.4%；其中出口至中国数量68.6万吨，环比增加13.8%，同比增加63.7%，预计4月抵达国内。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场整体情绪。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格变化可能传导至纸浆成本。
• 下游纸企开工情况：若开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面情况：市场资金流动性变化可能影响投资者操作策略及价格走势。

操作建议

综合当前市场情况，预计纸浆价格将维持震荡偏弱走势，建议投资者保持观望态度，等待市场进一步明朗。

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