20171205-首创证券-IT行业周报_大基金带动产业发展_下阶段重点补短板_促创新_15页_2mb

首创证券IT行业证券研究报告总结

核心内容

大基金带动产业发展，下阶段重点补短板、促创新

• 大基金作用：国家集成电路产业投资基金（大基金）在推动中国半导体产业发展中发挥重要作用，2016年大基金总资产650亿元，实现净利润21.31亿元，同比增长约130%。
• 投资结构：截至2017年9月，大基金承诺出资1003亿元，实际出资653亿元。其中，芯片制造业占65%，设计业占17%，封测业占10%，装备材料业占8%。
• 行业增长：2016年中国集成电路产业销售额为4335.5亿元，同比增长20.1%，远超全球增速。制造业销售额达1127亿元，同比增长25.1%；设计业销售额达1644.3亿元，同比增长24.1%。
• 未来方向：在十九大新发展理念指导下，下一阶段大基金投资将聚焦“补短板”和“促创新”。“补短板”包括CPU、NAND闪存、大尺寸硅晶圆、OLED面板、DRAM内存等领域；“促创新”则关注智能汽车、智能电网、人工智能、物联网、5G等新兴行业。

风险提示

• 行业发展不及预期
• 行业竞争加剧
• 估值合理性需关注

投资提示

• 本周将有30家公司召开股东大会，涉及多个IT相关企业。
• 板块调整可能与机构调仓换股有关，部分公司表现突出。

板块表现

市场表现

• 上周沪深300指数下跌2.19%，电子（申万）指数下跌0.38%，计算机（中信）指数上涨1.06%，通信（申万）指数下跌2.83%，互联网传媒（申万）指数上涨0.33%。
• IT行业内部，电子和通信板块业绩较好，但整体调整。

估值表现

• 电子指数（申万）PE约为41倍，处于历史较低水平。
• 计算机指数（中信）PE约为59倍，处于历史较高水平。
• 通信指数（申万）PE约为63倍，处于历史较高水平。
• 互联网指数（申万）PE约为45倍，处于历史较低水平。

行业要闻

人工智能发展

• 新一代人工智能产业技术创新战略联盟发布三大规划：“新一代人工智能燎原计划”、设立新一代人工智能母基金（计划规模1000亿元）、筹备中国AI名人堂。
• 新一代人工智能母基金计划带动4000亿元的直接投资者基金。

自动驾驶进展

• 阿尔法巴在开放道路进行试运行，是全球首次自动驾驶巴士在开放道路测试。
• nuTonomy和Optimus Ride进入载客测试阶段，不配备安全司机。

5G技术进展

• 高通表示5G技术可能在2020年广泛使用，2019年将推出第一批5G应用。
• 华为计划在2019年推出支持5G的麒麟芯片和智能手机。
• Verizon计划在2018年底在3-5个城市推出5G家庭宽带服务。

集成电路税收优惠

• 国家发改委落实集成电路生产企业进口税收优惠政策，包括士兰微、中芯国际等企业。

中芯国际融资

• 中芯国际完成9.72亿美元融资，是其2004年IPO以来最大规模权益类融资。
• 融资包括股票增发和次级永续可转换债券发行，折价率4.9%，票息率2%。

A股上市公司要闻

• 星网锐捷：

  • 三季报显示公司各业务线增长均衡，预计全年增长30%-60%。
  • 公司暂无收购锐捷网络少数股东股权计划。
  • 竞争优势在于持续研发投入和客户需求满足能力。
  • WLAN业务覆盖大型体育场馆和地铁无线方案，支付POS业务发展良好。
  • 公司关注IPV6部署，未来将推出符合需求的整体解决方案。

• 亨通光电：

  • 拟公开发行不超过27.58亿元可转债，用于新一代光纤预制棒扩能改造等项目。
  • 项目达产后可形成年产800吨光纤预制棒的生产能力。

评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现