20181031-招商证券-_关于保持基建设施领域补短板力度的指导意见_点评_补短板落实具体部门_重大项目开工是重点_5页_519kb

文档总结

核心内容

本报告发布于2018年10月31日，主要围绕国务院办公厅发布的《关于保持基建设施领域补短板力度的指导意见》展开分析，探讨了当前基建行业的发展现状、政策重点以及投资建议。

主要观点

1. 政策导向明确
   国务院提出要聚焦关键领域和薄弱环节，保持基建设施领域补短板力度，避免过度依赖或忽视投资，防止经济大起大落。

2. 九大重点领域
   指导意见明确了九大重点领域，包括扶贫、铁路、公路水运、机场、水利、能源、农业农村、生态环保和社会民生。每个领域都有具体的建设目标和责任部门，确保政策执行的针对性和效率。

3. 重大项目推进是重点
   政策强调了重大项目工程的推进，要求加快项目前期工作和开工进度。同时，鼓励民间投资，规范PPP项目，并重视金融支持。

4. 基建投资增速拐点临近
   鉴于当前经济承压，制造业PMI低于预期，高层会议也指出经济下行压力加大，报告认为基建投资作为逆周期调节工具，其增速拐点可能在四季度出现，与2012年类似。

5. 行业数据与目标差距
   表格数据显示，截至2017年底，多个基础设施领域仍存在一定的建设缺口，如铁路营业里程、高速公路建成里程、民用运输机场数量等，反映出补短板的紧迫性。

关键信息

行业数据概览

• 股票家数：121只
• 总市值：13408亿元
• 流通市值：11398亿元
• 占比：3.4%（股票家数）、3.1%（总市值）、3.2%（流通市值）

行业指数表现

• 绝对表现：-9.0%（1个月）、-18.8%（6个月）、-35.3%（12个月）
• 相对表现：0.5%（1个月）、-1.5%（6个月）、-12.9%（12个月）

重点领域与目标

投资建议

• 重点推荐公司：中国铁建、四川路桥、苏交科、中国交建、中国中铁
• 投资评级：
  • 公司短期评级：
    • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
    • 审慎推荐：股价涨幅超基准指数5%-20%之间
    • 中性：股价变动幅度介于±5%之间
    • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
  • 行业投资评级：
    • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
    • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
    • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

风险提示

• 政策执行力度不及预期
• 基建投资进度不及预期

联系信息

• 王彬鹏：上海财经大学数量经济学硕士，2015年7月加入招商证券，从事建筑工程行业研究
• 于泽群：华东师范大学金融学硕士，2018年5月加入招商证券，从事建筑工程行业研究
• 联系方式：
  • 王彬鹏：021-68407543 / wangbinpeng@cmschina.com.cn / S1090517070004
  • 于泽群：yuzequn@cmschina.com.cn / S1090518080002

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，基于合法取得的信息，仅供参考，不构成投资建议。客户应自行判断并承担投资风险。未经授权，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。