通信行业月报：关注5G和超跌标的投资机会-20171205-川财证券-14页-1mb

川财月观点总结

核心内容

11月，中国通信行业迎来多项政策与市场动态，显示出5G技术的快速发展以及产业链的逐步成熟。工信部启动了5G技术研发试验第三阶段工作，发改委要求2018年在不少于5个城市推进5G网络建设。同时，国际上澳大利亚已开始5G频谱拍卖，为5G商用做准备，进一步推动全球5G技术发展。预计后续将有更多5G相关催化事件，投资者可关注相关标的。

主要观点

• 5G发展提速：国家层面大力推进5G研发与建设，预计2018年将在多个城市部署5G网络，为产业链成熟提供支撑。
• 产业链成熟：5G产业链逐步走向成熟，相关企业有望受益。
• 市场调整与投资机会：近期通信行业市场出现大幅调整，部分真成长标的已具备投资价值。
• 重点企业评级：
  • 天孚通信：光纤连接领域龙头，产品线和产能扩张有望带来利润增长，维持增持评级。
  • 金卡智能：物联网燃气表龙头，受益于NB-IoT燃气表市场启动及北方煤改气政策，维持买入评级。
  • 中国联通：移动数据和大数据业务增长潜力大，混改提升公司效率，维持买入评级。

关键信息

市场表现

• 11月通信行业指数下跌2.85%，沪深300指数下跌0.02%，通信行业跑输大盘。
• 涨幅前三为：科大讯飞（22.87%）、路畅科技（17.83%）、大富科技（16.93%）。
• 跌幅前三为：平治信息（-30.10%）、*ST上普（-24.94%）、富春股份（-21.63%）。

行业动态

1. 5G研发与建设：
   • 工信部启动5G技术研发试验第三阶段工作，明确3300—3600MHz和4800—5000MHz频段用于5G。
   • 发改委要求2018年在不少于5个城市推进5G网络建设，每个城市至少50个基站，实现连续覆盖。
2. IPv6发展计划：
   • 国家计划在5-10年内形成下一代互联网自主技术体系，2018年IPv6活跃用户数达到2亿，2025年用户数位居世界第一位。
3. 工业互联网建设：
   • 国务院提出2025年基本建成工业互联网网络基础设施，形成具备国际竞争力的产业体系。
4. 通信设备招标：
   • 中国移动启动多项通信设备集采，包括普通光缆、骨架式带状光缆、软跳纤、光纤分纤箱、光纤配线架、eSIM芯片等，总预算高达177.58亿元。
   • 中国联通公布100G波分设备、10G紧凑型波分设备、IP设备等集采结果。
   • 中国电信公布单芯光纤熔接机、RFID设备等集采结果。

公司动态

1. 定增与股权激励：
   • 鹏博士、三维通信获得非公开发行股票核准。
   • 光迅科技获得股权激励批复，计划组建国家信息光电子创新中心。
2. 股东增持与减持：
   • 三元达第一大股东增持2.47%股份，计划进一步增持。
   • 中富通实际控制人增持1%股份，计划继续增持。
   • 闻泰科技股东计划减持不超过6.75%股份。
   • 神宇股份股东计划减持不超过2%股份。
3. 中标情况：
   • 盛路通信中标中国移动窄带物联网天线集采，金额约3.25亿元。
   • 中天科技中标海底光电复合缆项目，金额约5.5亿元。
   • 高新兴中标泸州市城市监控报警联网系统采购项目，金额约1.68亿元。
   • 通鼎互联中标SDN网关产品，金额约1.08亿元。
4. 融资计划：
   • 特发信息拟发行不超过5亿元可转债。
   • 亨通光电拟公开发行27.58亿元可转债，用于光纤预制棒项目、渔光互补项目和补充流动资金。

风险提示

• 5G商用延迟风险：5G标准尚未确定，产业链成熟仍需时间，大规模商用可能延迟。

评级说明

• 证券投资评级：买入（30%以上）、增持（15%-30%）、中性（-15%-15%）、减持（-15%以下）。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数收益为分类标准。

重要声明

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• 分析师：黄超
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