20171205-东北证券-通信行业动态报告_非独立组网标准冻结_关注5G投资机会_11页_917kb

通信行业周报总结

核心内容

• 5G标准冻结：3GPP首个5G版本Rel.15正式冻结，标志着NSA（非独立组网）核心标准的完成，预计2018年6月完成SA（独立组网）标准冻结，2019年底完成完整版Rel.16标准。
• 行业表现：上周通信行业（申万）整体下降2.80%，通信设备板块下降2.09%，通信运营板块下降7.33%。通信行业在TMT行业中排名靠后，市盈率（TTM）为54.22X，通信运营市盈率高达174.71X，通信设备市盈率为45.35X。
• 个股表现：通信行业涨幅前五的公司为梅泰诺（25.73%）、振芯科技（11.13%）、茂业通信（10.65%）、网宿科技（10.34%）、大富科技（9.75%）；跌幅前五的公司为新易盛（-12.35%）、中兴通讯（-12.10%）、中信国安（-10.92%）、长江通信（-10.00%）、中国联通（-9.51%）。

主要观点

• 5G投资机会：随着Rel.15标准的冻结，5G非独立组网将进入实质性推进阶段，行业将从中受益。建议重点关注主设备厂商和相关受益标的，如中兴通讯、亨通光电、烽火通信、光迅科技等。
• 行业趋势：运营商集采持续火热，中国移动启动2018年统一DPI互联网集采，规模达66210G；同时，中国联通100G波分集采中，烽火和华为成为赢家，显示出光通信和设备商的强势地位。
• 技术进展：大唐完成5G技术研发试验第二阶段网络侧所有关键技术验证；华为提出全面建设数字化室分网络，为5G演进做准备，并投入10亿打造耀星计划，以推动终端云服务发展。
• 市场动态：5G相关技术测试和标准制定加速，显示出行业对5G商用的积极准备。

关键信息

5G进展

• Rel.15标准冻结：3GPP首个5G版本Rel.15正式冻结，NSA非独立组网核心标准完成，将在12月18-21日里斯本的RAN全会上正式通过。
• Rel.16标准：预计2019年底完成完整版Rel.16标准，将涵盖更广泛的5G应用场景。

行业动态

• 中国移动集采：启动2018年统一DPI互联网集采，规模达66210G；公布2017-2018年室外标准化机柜集采结果，中天获最大份额。
• 中国联通集采：100G波分集采中，烽火和华为成为赢家。
• 华为战略：提出全面建设数字化室分网络，并投入10亿打造耀星计划，推动终端云服务发展。

投资建议

• 重点关注：中兴通讯（A股主设备厂商）、亨通光电（光纤光缆龙头）、烽火通信（光通信龙头）、光迅科技（光器件厂商）等公司。
• 投资评级：建议投资者关注这些公司的投资机会，评级为“买入”或“增持”。

估值信息

• 行业市盈率：通信行业市盈率（TTM）为54.22X，通信运营市盈率为174.71X，通信设备市盈率为45.35X。
• TMT行业对比：通信行业市盈率位居TMT行业中第1位，显示出较高的估值水平。

风险提示

• 5G进展不及预期：5G技术的推进和商用进程可能受政策、技术、市场等因素影响。
• 光纤光缆行业发展不及预期：行业竞争加剧可能导致光纤光缆企业盈利能力下降。

重点公司主要财务数据

下周大事提醒

• 股东大会：多家公司如中兴通讯、烽火通信、亨通光电、亿联网络、天孚通信等将召开股东大会，涉及投票、登记等事项。
• 市场活动：包括公司公告、重要会议等，提醒投资者关注相关动态。

行业数据概览

相关报告

• 《通信行业周报：移动光纤招标超预期，工信部首发中频规划加速5G》
• 《通信行业周报：运营商集采火热，光通信稳步先行》
• 《通信行业周报：5G投资再入眼帘，设备商加速布局》
• 《通信行业周报：运营商投资回暖，关注招标集采受益标的》

分析师信息

• 熊军：东北证券通信行业分析师，东南大学电子工程硕士，具有两年半导体行业工作经验和两年国家战略新兴产业规划经验。
• 黄瀚：东北证券通信行业研究助理，香港科技大学通信工程硕士，2017年加入研究团队。

重要声明

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