光伏设备行业深度报告：碳中和背景下光伏设备行业投资逻辑梳理-20210927-湘财证券-42页_1mb

光伏设备行业深度报告总结

核心内容

在全球“碳中和”目标的推动下，光伏发电作为清洁能源的重要组成部分，正迎来快速发展。2025年全球新增光伏装机容量预计达330GW，相比2020年复合增长率为20.5%。与此同时，大尺寸硅片、N型电池技术（如TOPCon和HJT）以及组件制造技术的革新，推动光伏设备行业需求持续增长，预计未来三年全球光伏设备市场规模将分别达到380.1亿元、326.6亿元和361.4亿元。

主要观点

• 全球碳中和目标：已有超过130个国家和地区提出“零碳”或“碳中和”目标，包括中国（2060）、美国（2050）、欧盟（2050）等主要经济体。
• 光伏成本下降：光伏发电LCOE（平准化度电成本）从2010年的38.1美分/kWh下降至2020年的5.7美分/kWh，降幅达85.0%。预计2022年将进一步降至4.0美分/kWh。
• 应用场景丰富：光伏发电在地面电站、分布式光伏及BIPV等领域广泛应用，政策支持进一步推动其发展。
• 技术进步推动设备需求：N型电池技术（TOPCon、HJT）具备高转换效率和低衰减等优势，未来有望成为主流，推动设备投资高峰到来。

关键信息

硅片环节

• 产能扩张：2021-2023年全球新增硅片产能预计达171.0、129.3、120.7GW，存量设备更新需求为10、30、60GW。
• 大尺寸硅片：G12和M10硅片相比M6尺寸硅片，单位成本更低，且在电池和组件环节具有更高的功率和转换效率。
• 设备需求：预计2021-2023年全球硅片设备市场规模分别为380.1亿元、326.6亿元和361.4亿元，其中长晶设备占比最高，达60%。

电池环节

• N型电池技术：TOPCon和HJT电池具有更高的转换效率，未来将逐步取代PERC电池。
• TOPCon电池：可由PERC电池升级，预计2021-2023年新增产能达9.9、20.5、59.4GW，设备市场规模达24.7、38.5、81.2亿元。
• HJT电池：作为下一代主流技术平台，预计2021-2023年新增产能为3.8、12.9、39.9GW，设备市场规模达17.2、51.5、139.7亿元。

组件环节

• 行业集中度提升：马太效应明显，龙头企业加速扩产，2021-2023年全球新增组件设备产能预计为105.0、88.2、71.8GW，存量更新产能为20.0、40.0、60.0GW。
• 设备市场规模：预计2021-2023年全球组件设备市场规模分别为77.5亿元、78.2亿元和80.4亿元。

投资建议

• 行业评级：增持
• 受益企业：光伏硅片、电池设备的核心制造商，以及向产业链下游纵向延伸带来业绩爆发的设备公司。
• 投资高峰：随着新技术和新工艺的普及，光伏设备行业将迎来新的投资高峰。

风险提示

• 全球新增光伏装机容量不及预期
• 技术进步不及预期

图表与数据

• 图1：全球分部门温室气体排放比例
• 图2：中国分部门温室气体排放比例
• 图3：全球各发电方式发电量占比
• 图4：中国各发电方式发电量占比
• 图5：全球各可再生能源加权平均LCOE
• 图6：全球各可再生能源加权平均LCOE预测
• 图7：光伏发电应用场景
• 图8：中国新增光伏装机容量预测
• 图9：全球新增光伏装机容量预测
• 图10：光伏产业链概览
• 图11：全球光伏设备市场规模
• 图12：各类型电池转换效率和组件输出功率对比
• 图13：全球太阳能硅片市场结构
• 图14：市场主流硅片平均厚度及预测
• 图15：高测股份切片机主要参数对比
• 图16：晶盛机电营收及增速
• 图17：晶盛机电营业收入结构
• 图18：连城数控营收及增速
• 图19：连城数控营业收入结构
• 图20：金博股份营收及增速
• 图21：金博股份营业收入结构
• 图22：高测股份营收及增速
• 图23：高测股份营业收入结构
• 图24：光伏产业链各环节降本增效路径
• 图25：主流光伏电池类型转换效率预测
• 图26：光伏厂商电池转换效率记录
• 图27：未来光伏电池市场结构预测
• 图28：PERC与TOPCon电池结构对比
• 图29：PERC与TOPCon电池生产工艺对比
• 图30：中来股份TOPCon电池2.0技术生产工艺及设备
• 图31：全球光伏电池片产能及增速
• 图32：PERC与HJT电池结构对比
• 图33：HJT异质结电池生产工序、设备及主要生产商
• 图34：迈为股份营收及增速
• 图35：迈为股份营业收入结构
• 图36：捷佳伟创营收及增速
• 图37：捷佳伟创营业收入结构
• 图38：全球光伏组件企业融资价值前十名
• 图39：晶科能源全球制造与销售体系布局
• 图40：光伏组件企业出货量及毛利率
• 图41：全球太阳能组件行业集中度
• 图42：奥特维多主栅串焊机
• 图43：奥特维营收及增速
• 图44：奥特维营业收入结构
• 图45：金辰股份营收及增速
• 图46：金辰股份营业收入结构
• 图47：先导智能营收及增速
• 图48：先导智能营业收入结构

表格数据

• 表1：明确碳中和目标和进展的国家统计
• 表2：光伏各环节主要设备提供商合同负债变化
• 表3：全球主要硅片企业现有产能及未来规划
• 表4：光伏硅片规格及尺寸
• 表5：京运通单晶炉主要生产参数对比
• 表6：全球光伏硅片设备市场规模预测
• 表7：光伏硅片生产工艺流程、设备及主要设备提供商
• 表8：TOPCon膜沉积设备和技术路线对比
• 表9：各公司TOPCon电池现有产能及规划
• 表10：TOPCon电池设备市场规模测算
• 表11：PERC与HJT电池生产成本对比（2020年）
• 表12：PERC与HJT电池生产成本对比（2023年）
• 表13：各公司HJT电池现有产能及规划
• 表14：HJT电池设备市场规模测算
• 表15：HJT电池设备整线供应厂商梳理
• 表16：全球主要太阳能组件龙头厂商产能及规划
• 表17：全球太阳能组件设备市场规模测算
• 表18：光伏组件生产工艺流程、设备及主要设备提供商