机械设备行业2022年年度策略：寻找契合碳中和背景下的成长优质标的-20211215-东海证券-19页_819kb

机械设备2022年年度策略总结

核心内容概述

2022年机械设备行业策略聚焦于碳中和背景下的成长性子行业，重点推荐光伏设备和工业机器人领域。行业整体在2021年表现良好，尽管面临宏观经济压力，但部分子行业仍保持高景气度，具备长期增长潜力。

主要观点

1. 行业表现回顾

• 2021年1-11月，机械设备行业上涨14.32%，在28个行业中排名第九。
• 行业走势：整体处于高位震荡，行业内部分化明显，光伏设备、风电设备、锂电设备等新能源相关子行业涨幅较大。
• 估值情况：PE处于较低水平，PB呈上升趋势，整体估值在中位数附近。
• 业绩表现：2021年前三季度，申万机械营收和净利润分别同比增长23.45%和27.86%，盈利能力显著改善。

2. 光伏设备行业分析

• 国内需求：2021年装机容量预计在45-55GW，2022年有望增至75GW以上，行业需求持续旺盛。
• 政策支持：国家及地方政府出台多项支持分布式光伏发展的政策，推动行业增长。
• 海外需求：全球新增光伏装机增速预计维持在10%-20%，印度、中东等新兴市场增长迅速。
• 推荐标的：晶盛机电（300316.SZ），作为国内单晶炉设备龙头，受益于光伏装机增长，2021年前三季度归母净利润同比增长111.97%，在手订单充足，业绩确定性高。

3. 工业机器人行业分析

• 全球市场：2020年全球工业机器人销量为38.35万台，2021年预计增长13%，恢复趋势明显。
• 国内市场：2020年销量16.84万台，同比增长19.86%，连续八年全球第一。
• 驱动因素：人口老龄化导致用工成本上升，制造业升级推动自动化需求。
• 推荐标的：埃斯顿（002747.SZ），作为工业机器人全产业链龙头企业，业务覆盖核心部件、机器人本体及集成应用，2021年前三季度营收同比增长30.54%，具备全产业链竞争力。

关键信息

• 2022年行业重点：光伏设备和工业机器人作为碳中和背景下成长性较强的子行业，受到政策与市场需求双重驱动。
• 行业增长预期：
  • 光伏设备：2022年装机容量有望突破75GW，未来五年全球新增装机增速维持在10%-20%。
  • 工业机器人：2021年销量增长13%，国内需求拐点已确立，预计2022年仍将保持高景气。
• 风险提示：
  • 宏观经济增长不及预期；
  • 海外疫情对供应链和需求的不利影响；
  • 行业政策发生重大变化；
  • 原材料价格上涨对成本的冲击。

投资策略

• 关注方向：优先考虑在碳中和背景下具备成长潜力的子行业，如光伏设备和工业机器人。
• 推荐逻辑：
  • 光伏设备行业：受益于国内装机增长和海外市场扩张，未来增长空间大。
  • 工业机器人行业：国内市场需求强劲，自动化率提升，行业景气度上行。

行业评级

• 行业评级：标配（40），未来6个月内行业指数相对强于上证指数在-10%—10%之间。

公司评级

• 晶盛机电：推荐关注，受益于光伏行业高景气，业绩增长明确。
• 埃斯顿：推荐关注，作为工业机器人全产业链龙头，具备较强竞争力和增长潜力。

分析师简介

• 蒋东锋：东海证券机械行业研究员，西南财经大学金融硕士，2017年加入东海证券研究所。

附注说明

• 市场指数评级：看多、看平、看空。
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 风险提示：本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 免责条款：报告内容基于公开资料，不保证真实性、准确性。
• 资格说明：东海证券具备证券投资咨询业务资格，欢迎社会监督。

图表说明

• 图表1-5：展示2021年机械设备行业及子板块涨跌幅、估值变化、业绩表现等。
• 图表6-9：反映机械设备行业PE、PB变化趋势及各子行业表现。
• 图表10-13：展示申万机械历年营收、净利润、ROE及毛利率变化。
• 图表14-23：分析光伏设备和工业机器人行业装机量、销量、市场份额及发展趋势。
• 图表24-28：展示晶盛机电与埃斯顿的营收、净利润及行业地位。

总结

2022年机械设备行业在碳中和政策背景下，光伏设备和工业机器人成为重点发展方向。行业整体表现优于沪深300，估值和业绩均有明显改善。推荐关注晶盛机电和埃斯顿，以把握行业增长机遇。同时，需关注宏观经济、政策变动及原材料价格波动等风险因素。