20210521-东海证券-机械设备2021年中期策略_碳中和背景下_深挖业绩突出_需求旺盛的标的_19页_1mb

机械设备2021年中期策略总结

核心内容概述

在碳中和政策背景下，机械设备行业作为制造业上游，将迎来显著发展机遇。2021年上半年，机械设备行业表现弱于大盘，但行业整体盈利能力提升，具备较强的增长潜力。本报告重点推荐光伏设备和工业机器人两个子行业，因其市场需求旺盛、行业景气度持续上行，以及与碳中和政策高度契合。

主要观点

• 行业整体表现：2021年1月1日至5月21日，机械设备行业下跌2.87%，在28个行业中排名第19位，跑输钢铁行业28.2个百分点，跑赢国防军工行业16.0个百分点。
• 市场估值与盈利：机械设备行业PE处于历史底部，PB恢复至中位数水平。一季度机械行业营收和净利润增速显著，毛利率和净利率均有所提升。
• 碳中和政策影响：政策推动制造业升级，清洁能源设备和低耗设备需求显著提升。光伏和工业机器人作为重点推荐领域，将在碳中和背景下受益。
• 光伏设备前景：2020年国内光伏装机容量达48.2GW，同比增长60%。十四五期间，年均新增装机规模预计为70-90GW，未来增长空间广阔。海外市场光伏需求持续增长，建议关注晶盛机电。
• 工业机器人趋势：国内工业机器人销量连续7年全球第一，2020年同比增长45.31%。人口老龄化和制造业升级推动需求增长，建议关注埃斯顿。

关键信息

光伏设备

• 国内需求：2020年光伏装机容量48.2GW，同比增长60%；2021年一季度新增装机5.33GW，同比增长34.94%。
• 海外市场：2020年全球前十大光伏市场装机量最低门槛突破3GW，印度、中东等新兴市场增长迅速。
• 推荐标的：晶盛机电，国内单晶炉设备龙头，2020年营收38.11亿元，同比增长22.54%；2021年一季度营收9.12亿元，同比增长27.37%。

工业机器人

• 国内市场：2019年销量14.05万台，占全球51.64%；2020年同比增长45.31%，3、4月份产量分别同比增长91.84%和56.71%。
• 需求驱动：人口红利下降，用工成本上升；制造业升级，自动化需求释放。
• 推荐标的：埃斯顿，全产业链龙头，2020年营收25.10亿元，同比增长38.33%；2021年一季度营收6.36亿元，同比增长38.33%。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期
• 海外疫情的不利影响
• 疫苗接种不及预期
• 相关行业政策发生重大变化
• 原材料价格上涨

行业评级

• 行业评级：标配（40）

分析师信息

• 分析师：蒋东锋
• 执业证书编号：S0630519080001
• 联系方式：电话021-20333581，邮箱jiangdf@longone.com.cn

投资建议

• 光伏设备：行业高景气度持续，建议关注晶盛机电。
• 工业机器人：需求拐点已出现，建议关注埃斯顿。

附注说明

• 市场指数评级：看多、看平、看空
• 行业指数评级：超配、标配、低配
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出
• 免责条款：本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 资格说明：东海证券具备证券投资咨询业务资格。
• 联系方式：
  • 上海东海证券研究所：上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦
  • 北京东海证券研究所：北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F