光伏设备行业深度报告：碳中和背景下光伏设备行业投资逻辑梳理_42页_3mb

光伏设备行业深度报告总结

核心内容

在全球“碳中和”目标的推动下，光伏发电成本持续下降，应用场景不断拓展，预计全球光伏装机容量将快速增加。2025年全球新增光伏装机容量有望达到330GW，相比2020年的130GW，复合增长率达20.5%。光伏设备行业因此迎来设备投资高峰，市场规模将显著扩大。

主要观点

• 碳中和共识推动光伏发展：130多个国家和地区提出“碳中和”目标，光伏发电作为主要清洁能源，将成为电力结构中的重要组成部分。
• 降本增效驱动技术升级：大尺寸硅片（如G12、M10）和薄片化趋势将推动设备更新换代，降低单位成本。
• N型电池技术引领未来：TOPCon和HJT等N型电池技术逐渐成熟，具备高转换效率和低衰减特性，未来有望成为主流。
• 行业集中度提升：组件行业马太效应显著，龙头企业加速扩产，推动设备需求增长。
• 设备投资高峰来临：硅片、电池和组件环节均面临新设备投资高峰，带动行业高景气。

关键信息

全球光伏装机容量预测

• 2025年全球新增装机容量：330GW（乐观情况），相比2020年复合增长率20.5%。
• 2025年中国新增装机容量：110GW（乐观情况），相比2020年复合增长率17.9%。

光伏设备市场规模预测

• 2021-2023年全球硅片设备市场规模：380.1亿、326.6亿、361.4亿元。
• 2021-2023年全球TOPCon电池设备市场规模：24.7亿、38.5亿、81.2亿元。
• 2021-2023年全球HJT电池设备市场规模：17.2亿、51.5亿、139.7亿元。
• 2021-2023年全球组件设备市场规模：77.5亿、78.2亿、80.4亿元。

光伏产业链设备需求

• 硅片环节：预计2021-2023年全球新增硅片产能达171.0、129.3、120.7GW，存量设备更新产能达10、30、60GW。
• 电池环节：TOPCon和HJT电池技术成熟，预计2023年TOPCon设备市场规模超80亿元。
• 组件环节：行业集中度持续提升，龙头企业密集扩产，推动组件设备市场需求增长。

投资建议

• 行业评级：增持
• 受益企业：光伏硅片、电池设备的核心制造商及向产业链下游延伸的设备公司。
• 设备投资高峰：由于技术进步和装机需求增长，光伏设备行业将维持高景气，迎来设备投资高峰。

风险提示

• 全球新增光伏装机容量不及预期。
• 技术进步不及预期，影响设备需求和行业增长。

产业链结构与设备需求

光伏产业链大致分为以下五个环节：

1. 多晶硅料：核心设备为还原炉。
2. 单晶硅棒和硅片：核心设备为单晶炉、切片机等。
3. 太阳能电池：核心设备为PECVD设备。
4. 太阳能组件：核心设备为串焊机、层压机等。
5. 光伏电站：包括逆变器、支架等系统配件。

主要设备提供商

• 硅片设备：晶盛机电、京运通、连城数控、高测股份等。
• 电池设备：迈为股份、捷佳伟创、中来股份、江苏杰太等。
• 组件设备：奥特维、金辰股份、先导智能等。

技术趋势与设备需求

• 大尺寸硅片：G12和M10硅片面积比M6硅片分别增加60.8%和45.9%，推动设备更新需求。
• N型电池技术：TOPCon和HJT技术逐渐成熟，预计到2030年TOPCon和HJT电池市场占比将分别达25%和31%。
• 设备更新需求：硅片、电池、组件环节均面临设备更新需求，尤其硅片环节存量设备更新需求显著。

成本与效率提升

• LCOE下降：全球光伏发电LCOE从2010年的38.1美分/kWh下降至2020年的5.7美分/kWh，降幅达85.0%。
• 转换效率提升：N型电池技术提升转换效率，如TOPCon电池转换效率达25.21%，HJT电池达25.26%。
• 设备投资成本下降：预计2021-2023年单GW设备投资额下降至2.1亿、2.1亿、2.0亿元。

市场格局

• 硅片设备：晶盛机电占据主导地位，覆盖大部分硅片企业。
• 电池设备：TOPCon和HJT技术逐渐成熟，设备需求增长。
• 组件设备：行业集中度提升，龙头企业主导市场。

结论

在全球“碳中和”目标推动下，光伏设备行业将迎来设备投资高峰，市场需求持续增长。硅片、电池和组件环节均面临技术升级和设备更新需求，行业前景广阔，建议关注核心设备制造商及向产业链下游延伸的企业。