20170717-申万宏源-环保公用行业（含新三板）周报_多地上调煤电电价_京津冀大气完成六轮督查_20页_908kb

报告摘要

2017年环保与公用事业行业周报总结

核心内容概述

2017年7月，环保与公用事业行业迎来一系列政策调整与市场动态变化。整体板块表现疲软，但部分细分领域如大气治理、清洁能源等展现出积极信号。随着煤电上网电价的上调，火电企业盈利能力有望提升。同时，环保督查力度加大，尤其是京津冀地区，推动了大气治理和环境监测市场的发展。此外，多地推进智慧环保建设，环保行业技术应用和监管力度持续增强。

主要观点

1. 环保板块观点

京津冀大气第六轮次强化督查完成：督查组共检查5879家企业，发现2627家存在环境问题，其中VOCs治理、“散乱污”企业问题和物料未按要求覆盖、密闭问题最为突出，占比达80.7%。
看好大气治理市场：建议关注清新环境、龙净环保、先河环保等企业，因其在VOCs治理和环境监测方面具有竞争优势。
环保督察持续强化：环境保护部要求加强日常监管，依法查处污染治理设施运行不正常等违法行为，进一步规范行业秩序。

2. 公用板块观点

煤电上网电价上调：河北等地自7月1日起上调煤电上网电价，预计三季度火电企业业绩将环比大幅提升。
用电需求增长与煤价回调：1-6月全社会用电量同比增长6.3%，7月用电需求明显上升，预计8月8日后动力煤价格将回调。
看好火电与清洁能源企业：建议关注华能国际、华电国际、大唐发电等五大电集团，以及皖能电力、京能电力等区域电力龙头。同时，清洁能源如联美控股、百川能源等也值得关注。

关键信息

1. 板块表现

公用事业板块整体下跌3.92%，其中电力板块下跌1.49%，水务板块下跌4.23%，燃气板块下跌3.34%，环保工程及服务板块下跌7.95%。
环保板块涨幅前三为中环装备（+3.47%）、盛运环保（+1.42%）、中山公用（+0.54%）。
公用事业板块涨幅前三为红阳能源（+5.43%）、岷江水电（+4.63%）、黔源电力（+4.58%）。

2. 新三板环保板块动态

上周无新增挂牌环保企业。
共有8家公司发布定增公告，募集资金2.28亿元，包括黄河水、天物生态、华汇环境等。

3. 行业动态

京津冀环保治理：强化督查推动大气治理和智慧环保平台建设，助力传统产业转型升级。
长江经济带水源地整治：环境保护部召开会议，推进水源地环保执法专项行动，部分地市已整改完毕。
垃圾焚烧发电：环保部召开座谈会，推动垃圾焚烧发电企业“装、树、联”工作，要求企业依法安装自动监控设备并公开信息。
智慧环保平台：河南省建成首个智慧环保大数据平台，实现对全市环境数据的实时汇总与研判。
四川环保督察：实现省级环保督察全覆盖，排查并整改环境问题8924个，完成整改6671个，完成率74.8%。

4. 上市公司重要公告

三维丝：召开股东大会，罢免五名董事和两名监事，引发资本市场关注。
启迪桑德：中标新疆库车县生活垃圾焚烧发电PPP项目，项目总投资约3.56亿元。
伟明环保：上半年垃圾入库量达180.48万吨，实现业绩增长。
盛运环保：签署渭南市华州区生活垃圾焚烧发电项目特许经营协议，项目投资规模为3亿元。
国祯环保：终止筹划重大事项，股票复牌。
博世科：上半年净利润增长，收到株洲市攸县污水处理厂PPP项目中标通知。
龙净环保：发布2016年年度权益分派实施公告，每股派发现金红利0.19元。
聚光科技：发布2016年年度权益分派实施公告，每10股派1.5元现金。
神雾环保：上半年净利润大幅增长，主要得益于订单增加与成本费用降低。
大禹节水：设立全资子公司，投资1.05亿元，拓展节水业务。
首航节能：与吐鲁番市签署战略合作协议，计划建设1000MW光热发电项目。
皖能电力：上半年净利润亏损4300万元至6600万元。
中山公用：发布2016年度利润分配实施公告，每10股派2元现金。
湖北能源：发布2016年年度权益分派实施公告，每10股派0.91元现金。
其他公司：如华测检测、碧水源、先河环保等均发布半年度业绩预告，部分公司业绩增长显著。

重点公司估值表

板块	代码	简称	评级	本周收盘价	本周涨跌幅	16A EPS	17E EPS	18E EPS	16A PE	17E PE	18E PE	PB
大气治理	600292.SH	远达环保	买入	10.58	-4.1%	0.19	0.23	0.26	55	46	41	1.7
大气治理	600388.SH	龙净环保	增持	14.82	-3.3%	0.62	0.69	0.76	24	21	20	3.9
大气治理	002573.SZ	清新环境	买入	18.39	-1.6%	0.69	0.97	1.19	27	19	15	5.5
环境监测	300137.SZ	先河环保	买入	22.38	-5.0%	0.31	0.45	0.61	73	50	37	5.4
环境监测	300007.SZ	汉威科技	买入	17.49	-7.2%	0.31	0.44	0.60	57	40	29	3.9
环境监测	300203.SZ	聚光科技	增持	28.30	-4.6%	0.89	1.11	1.35	32	25	21	4.7
环境监测	300012.SZ	华测检测	增持	4.57	-0.2%	0.06	0.13	0.18	75	35	25	3.2
环境监测	002658.SZ	雪迪龙	增持	16.28	-0.9%	0.32	0.42	0.51	51	39	32	5.9

水处理

板块	代码	简称	评级	本周收盘价	本周涨跌幅	16A EPS	17E EPS	18E EPS	16A PE	17E PE	18E PE	PB
水处理	000920.SZ	南方汇通	买入	11.99	-5.1%	0.23	0.31	0.41	51	39	29	6.4
水处理	300070.SZ	碧水源	买入	17.30	-10.3%	0.59	0.81	1.10	29	21	16	3.4
水处理	300266.SZ	兴源环境	买入	28.49	-1.7%	0.18	0.90	1.29	156	32	22	9.8
水处理	300422.SZ	博世科	买入	17.10	-1.2%	0.18	0.42	0.61	97	41	28	6.1
水处理	300145.SZ	中金环境	买入	16.92	停牌	0.42	0.63	0.85	40	27	20	4.9
水处理	300055.SZ	万邦达	增持	17.67	-6.6%	0.30	0.47	0.69	58	38	26	2.7
水处理	300152.SZ	科融环境	增持	7.90	停牌	-0.18	0.09	0.46	-43	88	17	4.1
水处理	300334.SZ	津膜科技	增持	21.70	-6.0%	0.17	0.50	0.69	126	43	31	4.5

固废处理

板块	代码	简称	评级	本周收盘价	本周涨跌幅	16A EPS	17E EPS	18E EPS	16A PE	17E PE	18E PE	PB
固废处理	000035.SZ	中国天楹	买入	6.81	-2.9%	0.17	0.24	0.31	40	28	22	4.0
固废处理	603588.SH	高能环境	买入	14.89	-8.7%	0.24	0.62	0.92	62	24	16	5.0
固废处理	000826.SZ	启迪桑德	增持	33.15	-6.7%	1.25	1.38	1.81	27	24	18	3.1
固废处理	300385.SZ	雪浪环境	增持	25.31	-11.4%	0.74	0.81	0.81	34	31	31	4.0
固废处理	002672.SZ	东江环保	增持	16.62	-3.8%	0.60	0.56	0.69	28	30	24	4.3

水务

板块	代码	简称	评级	本周收盘价	本周涨跌幅	16A EPS	17E EPS	18E EPS	16A PE	17E PE	18E PE	PB
水务	600168.SH	武汉控股	增持	8.83	-2.5%	0.42	0.23	0.65	21	38	14	1.4
水务	600008.SH	首创股份	中性	6.00	-6.5%	0.13	0.16	0.19	47	38	32	3.0
水务	601158.SH	重庆水务	买入	13.40	-1.7%	0.45	0.62	0.74	29	20	18	4.2

总结

2017年7月，环保与公用事业行业面临政策调整、市场波动及企业业绩变化等多重因素影响。环保行业受京津冀强化督查及长江经济带水源地整治推动，市场关注度上升。公用事业板块整体表现不佳，但煤电电价上调对火电企业盈利产生积极影响，同时清洁能源与智慧环保成为发展趋势。部分企业因业务调整、市场环境变化等原因，出现业绩波动，但也有公司因订单增长、成本控制等因素实现业绩提升。整体来看，行业在政策支持和市场机遇下，仍具发展潜力。

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