20170903-西南证券-公用事业行业周报_京津冀大气治理攻坚行动全面推进_13页_1mb

报告摘要

京津冀大气治理攻坚行动总结

核心内容概述

京津冀及周边地区大气污染治理工作正在全面推进，政策力度加大，行业迎来发展机遇。环保部发布多项政策文件，包括强化督查方案、量化问责规定和巡查方案，明确了12项重点任务和233项城市清单化任务，推动环保治理常态化。同时，国电与神华集团合并重组，提升了发电集团整合预期。环保板块整体业绩增长良好，PPP立法即将出台，为行业发展提供长期支撑。

主要观点

环保板块

政策推动：环保部发布多项政策文件，推动京津冀及周边地区大气污染治理，强调量化问责和监管执法长效机制。
业绩增长：环保板块上半年累计实现营收1063亿元，同比增长33.5%；归母净利润112亿元，同比增长31.2%。
投资机会：重点看好大气监测治理、水环境治理、土壤修复和危废处理板块。推荐个股包括长青集团（002616）、清新环境（002573）、聚光科技（300203）、盈峰环境（000967）等。
重点关注：兴蓉环境（000598）、高能环境（603588）、盈峰环境（000967）。

公用事业板块

电力数据良好：1-7月电力数据表现积极，北方及京津冀煤改气、煤改电成为趋势，电力和燃气板块前景看好。
重组预期：国电与神华集团合并，形成国家能源投资集团，提升行业整合预期。
投资建议：推荐关注水电龙头长江电力（600900）、国投电力（600886）、川投能源（600674）；火电龙头大唐发电（601991）、国电电力（600795）；京津冀煤改气标的百川能源（600681）、迪森股份（300335）、金鸿能源（000669）。
重点关注：三峡水利（600116）、川投能源（600674）、迪森股份（300335）。

关键信息

市场回顾

上证综指上涨1.07%，沪深300指数上涨0.92%，创业板指上涨2.89%。
申万公用事业板块上涨0.80%，其中电力板块上涨1.32%，水务板块上涨1.41%，燃气板块上涨0.37%，环保板块下跌0.17%。

重点公司公告

兴蓉环境（000598）：发布2017年半年报，实现营收17.40亿元，同比增长20.55%；归母净利润4.54亿元，同比下降3.54%。与国投兴城签署温江排水PPP项目，与阿坝国投签署供排水和垃圾焚烧项目整合协议。
高能环境（603588）：上半年归母净利润6602万元，同比增长76.86%。受益于“土十条”政策，土壤修复订单稳步增长，危废处理和垃圾焚烧项目有望集中释放业绩。
盈峰环境（000967）：收购多家环保企业，构建综合性环保平台。2017年上半年归母净利润1.75亿元，同比增长48.01%。
三峡水利（600116）：集水力发、输、配、售电业务于一体，业绩稳健，上半年归母净利润1.37亿元，同比增长16.1%。公司基本面有望因“四网融合”项目改善。
川投能源（600674）：雅砻江中游水电项目有望于2019年首投，2021-2022年集中投产，促进业绩增长。公司PE估值低，分红丰厚，存在资产注入可能性。
迪森股份（300335）：京津冀煤改气提供业绩弹性，河北订单超预期；上半年壁挂炉销量达去年全年的84%，预计全年销量翻倍。

风险提示

土壤修复行业发展不及预期。
电改和煤改气政策落实不及预期。

重点关注板块

板块	关注重点与逻辑	重点关注标的
大气治理	雾霾治理、大气监测	长青集团（002616）、清新环境（002573）、聚光科技（300203）、盈峰环境（000967）
水处理	工业废水、市政污水、水质监测和黑臭水体治理，农村污水处理板块带来新增投资机会	碧水源（300070）、天翔环境（300362）、兴蓉环境（000598）、环能科技（300425）
固废	土壤修复中长期发展机会	高能环境（603588）、博世科（300422）
监测检测	环境监测、第三方检测	华测检测（300012）、苏交科（300284）、天瑞仪器（300165）
电改	关注政策落实情况和受益标的	三峡水利（600116）
燃气	京津冀煤改气	百川能源（600681）、迪森股份（300335）、金鸿能源（000669）