2017-“京津冀看环保”系列报告之一：乘京津冀发展之风，铸环保估值上扬之势！_38页-2mb

京津冀环保行业深度研究报告总结

核心内容

京津冀地区作为我国经济快速发展的重要区域，近年来面临严重的环境污染问题，包括大气、水体和固废污染。随着雄安新区设立、“大气十条”“水十条”阶段性考核的推进以及河长制的全面实施，京津冀地区的环境治理迎来了历史机遇，治理需求空前强烈。

主要观点

• 大气污染：京津冀地区雾霾频发，PM2.5和PM10浓度严重超标，是全国大气污染最重的区域之一。火电脱硫脱硝改造基本完成，但“非电减排”仍有较大空间，尤其是钢铁行业。
• 水污染：地表水质差，河流富营养化严重。京津冀地区的污水处理率尚有提升空间，流域治理成为未来重点，特别是“通州项目”和“白洋淀”治理项目。
• 固废污染：工业废物总量减少，但医疗废弃物和城市生活垃圾逐步攀升，需加强无害化处理。
• 政策推动：雄安新区建设对生态环境提出更高要求，环保部、发改委等多部门联合推进“煤改气”工程，京津冀成为“煤改气”主战场。
• 市场空间：京津冀地区大气治理、水治理、土壤修复等领域存在大量市场空间，为环保企业带来发展机遇。

关键信息

大气污染治理

• 京津冀地区PM2.5和PM10浓度远高于国家标准，空气质量改善仍面临挑战。
• 火电脱硫脱硝改造基本完成，但“非电减排”成为治理重点。
• 钢铁行业是主要污染源之一，河北地区钢铁产量较大，未来烟气治理市场空间约139亿元。
• “煤改气”成为改善空气质量的重要手段，政府提供补贴，经济性问题得到解决，预计投资回收年限为11年。
• 清洁煤集中供热有助于提升热效率，减少污染物排放，是改善大气质量的重要手段。

水污染治理

• 北京、天津、河北地表水体污染严重，V类和劣V类水质占比高。
• 市政污水处理率北京达90%以上，河北仅为78%，未来将提升至95%。
• “通州项目”成为京津冀流域治理的标杆，白洋淀等大型水环境治理项目即将落地。
• “水十条”和河长制的考核问责机制强化，水污染治理进入“效果化”时代。

固废污染治理

• 工业固废和危险废弃物总量减少，医疗废弃物和城市生活垃圾逐步增加。
• 北京、天津、河北工业固体废物无害化处理率较高，但仍有提升空间。

土壤污染治理

• 京津冀地区受污染耕地安全利用率达90%以上，2030年将达95%以上。
• 土壤修复治理需求强烈，将催生大量投资。

投资建议

• 综合实力强的龙头标的：推荐碧水源、启迪桑德、清新环境。
• 高成长性标的：关注盈峰环境、中金环境、高能环境。
• 业绩高弹性标的：迪森股份、梅安森、博天环境、中持股份。

表格与图表

表格

• 表1：2016年京津冀、长三角、珠三角空气质量对比。
• 表2：雄安新区建设目标。
• 表3：2017年京津冀及周边地区“消减燃煤用量”政策梳理。
• 表4：2016年京津冀煤电超低排放和节能改造目标。
• 表5：钢铁行业整体市场空间估算。
• 表6：全国及京津冀钢铁产量。
• 表7：“土十条”对比。
• 表8：“2+26”城市“煤改气”补贴政策。
• 表9：廊坊农村燃煤采暖炉改造为燃气壁挂炉经济性分析。
• 表10：清洁煤相关政策法规。
• 表11：河北省和北京市燃煤锅炉改造和运营空间测算。

图表

• 图1：京津冀地区城市行政边界。
• 图2：2013-2015年全国近地面PM2.5浓度卫星反演图。
• 图3：2013-2015年京津冀及周边地区PM2.5年均浓度变化图。
• 图4：2013-2015年北京可吸入颗粒物年均浓度变化。
• 图5：2013-2015年北京有害气体年均浓度变化。
• 图6：2013-2015年天津可吸入颗粒物年均浓度变化。
• 图7：2013-2015年天津有害气体年均浓度变化。
• 图8：2013-2015年河北可吸入颗粒物年均浓度变化。
• 图9：2013-2015年河北有害气体年均浓度变化。
• 图10：近年北京市废水排放总量变化。
• 图11：近年北京市水体污染物排放总量变化。
• 图12：2015年北京市河流、湖泊和水库水质情况。
• 图13：近年天津市废水排放总量变化。
• 图14：近年天津市水体污染物排放总量变化。
• 图15：2015年天津市地表水水质情况。
• 图16：2015年天津市近岸海域水质情况。
• 图17：近年河北省废水排放总量变化。
• 图18：近年河北省水体污染物排放总量变化。
• 图19：2015年河北省地表水水质情况。
• 图20：2015年河北省河流水质情况。
• 图21：2015年河北省入境断面水质情况。
• 图22：2015年河北省出境断面水质情况。
• 图23：近年北京市工业固废排放总量及增速。
• 图24：近年北京市工业危废排放总量及增速。
• 图25：近年北京市医废排放总量及增速。
• 图26：近年北京市城市生活垃圾排放总量及增速。
• 图27：近年天津市工业固废排放总量及增速。
• 图28：近年天津市工业危废排放总量及增速。
• 图29：近年天津市医废排放总量及增速。
• 图30：近年天津市城市生活垃圾排放总量及增速。
• 图31：近年河北省工业固废排放总量及增速。
• 图32：近年河北省工业危废排放总量及增速。
• 图33：近年河北省城市生活垃圾排放总量及增速。
• 图34：各地历年空气质量（PM2.5）及2017年目标。
• 图35：河北省廊坊市大城县南赵扶镇污水渗坑。
• 图36：渗坑废水为锈红色，酸性，pH值约为1。
• 图37：我国主要大气污染物来源。
• 图38：二氧化硫排放量各行业占比。
• 图39：氮氧化物排放量各行业占比。
• 图40：烟尘排放量各行业占比。
• 图41：氮氧化物排放量各行业占比。
• 图42：钢铁产量各省市占比。
• 图43：传统技术手段大气治理发展路径图。
• 图44：煤炭集中利用度。
• 图45：中国能源消费结构。
• 图46：京津冀地区当前及目标污水处理率。
• 图47：“十三五”期间新增投资测算思路。
• 图48：通州是京津冀协同发展的“桥头堡”。
• 图49：“十三五”时期通州水环境格局。
• 图50：由于水质污染，白洋淀曾爆发大规模死鱼事件。
• 图51：雄安新区地理位置示意图。

结论

京津冀地区环境治理需求强烈，政策推动和市场机遇显著。大气、水体和固废污染问题突出，治理工作在多重政策催化下加速推进。环保行业将迎来发展机遇，建议关注具备综合实力和高成长性的环保企业。