20171113-申万宏源-环保公用行业（含新三板）周报_京津冀供暖季大气政策持续高压_发改委发文深化价改_14页_1mb

环保公用行业（含新三板）周报总结

核心内容

2017年11月，环保与公用事业行业迎来了一系列政策和市场动态，体现出行业在环保治理、能源结构调整、价格机制改革等方面的发展趋势。其中，京津冀供暖季大气政策持续高压，推动了环保板块的重视和关注。同时，国家发改委发布“关于全面深化价格机制改革的意见”，对电力市场交易和电价传导机制进行了明确，为火电企业盈利改善提供了政策支持。

主要观点

环保板块

• 大气治理：京津冀及周边“2+26”城市部分工业行业在2017年至2018年秋冬季需实行错峰生产，钢铁产能限产50%，以应对空气质量恶化问题。
• 水环境治理：环保企业积极拓展水处理业务，如万邦达、中金环境、天壕环境等，体现出对水环境治理的重视。
• 固废处理：启迪桑德、中再资环、东江环保等企业在固废处理领域有较强竞争力，成为重点推荐标的。
• 政策影响：国家发改委推动煤电价格联动机制，有助于改善火电企业的盈利能力，同时鼓励新能源发展，如光伏补贴退坡机制的实施。

公用板块

• 电力板块：火电企业如华能国际、大唐发电、华电国际等，具备低成本、高能效的优势，长期盈利能力看好。
• 水务板块：水务板块整体上涨，反映出市场对水务行业增长的信心。
• 燃气板块：燃气板块涨幅较小，但仍是公用事业的重要组成部分。
• 清洁能源：中国核电、联美控股、百川能源等清洁能源企业表现良好，具备增长潜力。

关键信息

一周行情回顾

• 公用事业板块整体上涨，涨幅为1.48%。
• 电力板块上涨1.52%，水务板块上涨1.68%。
• 环保板块内涨幅前三的个股为新纶科技（+12.61%）、迪森股份（+9.11%）、格林美（+8.67%）。
• 公用事业板块内涨幅前三的个股为联美控股（+9.83%）、太阳能（+8.49%）、*st南电A（+7.73%）。

新三板动态

• 新增挂牌环保企业2家，其中子宏生态净利润较高为330万元。
• 5家公司发布定增公告，募集资金合计2.45亿元。

行业动态

• 分布式发电市场化交易试点：政策正式印发，对分布式发电产生极大促进作用。
• 京津冀错峰生产政策：重点城市钢铁产能限产50%，空气质量监管持续高压。
• 气候变化报告：我国碳排放强度下降，能源结构优化，为未来减排目标奠定基础。
• 光伏补贴退坡：2020年实现光伏上网电价与电网销售电价相当。
• 特朗普访华能源合作：签订多个能源大单，包括天然气、液化天然气等项目。
• 特高压建设：国家电网第11个交流特高压工程获批，标志着华北特高压网架形成。
• 电力市场化交易：1-10月完成交易电量9585亿千瓦时，同比增长50.9%。
• 环保按日计罚：1-9月环保罚款近10亿元，反映监管力度加大。

上市公司公告

• 火电企业：国投电力、内蒙华电、上海电力等公司发布重要公告，涉及并购、可转债发行、股权交易等。
• 水电企业：浙能电力、桂冠电力、长江电力等公司进行股权收购和项目投资。
• 环保企业：格林美、国祯环保、中国天楹等公司签署PPP项目合同，开展环保业务。

重点公司估值

• 火电：大唐发电、皖能电力、华电国际等公司估值合理，盈利预测显示未来增长潜力。
• 水电：湖北能源、湖南发展、长江电力等公司估值较低，但具有稳定盈利能力。
• 清洁能源：中国核电、联美控股、太阳能等公司估值较高，但具备增长潜力。
• 环保板块：清新环境、雪迪龙、万邦达等公司估值合理，盈利预测显示未来增长。

结论

2017年11月，环保与公用事业行业在政策支持和市场推动下，展现出良好的发展态势。京津冀地区的大气治理政策和国家发改委的价格机制改革，为行业提供了新的发展机遇。环保企业积极拓展PPP项目，提升市场竞争力，而公用事业板块则在电力市场化交易和清洁能源发展方面表现突出。整体来看，行业在政策和市场双重驱动下，具有良好的增长潜力。