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佳兆业集团2020年销售与财务表现总结

核心内容

2020年，佳兆业集团实现合约销售金额1069亿元，首次突破千亿，创历史新高，同比增长21.3%。公司销售业绩的稳定增长主要得益于其在大湾区和长三角地区的布局以及充裕的土地储备和货值。

主要观点

• 区域布局：大湾区和长三角地区贡献了公司75%的销售份额，其中大湾区销售金额为625.8亿元，同比增长16.7%；长三角地区销售金额为185.0亿元，同比增长139.6%。
• 城市能级：公司积极布局高能级城市，2020年新增土地储备中一线城市占比达到49%，较2019年提高8个百分点。
• 土地储备：截至2020年底，佳兆业集团拥有总土地储备建筑面积2874.7万平方米，覆盖全国51个城市，共计217个房地产项目。
• 货值充足：公司现有货值6701.2亿元，同比增长27.0%，其中2021年可售货值为1912亿元，可支持未来3年的发展。
• 利润空间：2020年实现净利润52.8亿元，同比增长26.8%，毛利润率和净利润率分别为28.5%和9.5%。预计2021年结转收入将保持在650亿至700亿元之间，毛利润率维持在25%至30%之间。
• 财务改善：净负债率从2019年的144.0%降至2020年的97.9%，现金短债比由1.1倍提升至1.6倍，非受限资金可完全覆盖短期有息负债，偿债能力较强。
• 融资成本：2020年融资成本为8.7%，相比2019年下降0.1个百分点，管理层希望2021年进一步降至7.7%。

关键信息

销售表现

• 2020年合约销售金额：1069亿元
• 销售面积：616.5万平方米
• 销售增长主要区域：大湾区（625.8亿元，占比58.5%）和长三角（185.0亿元，占比17.3%）
• 西部销售增长显著：同比增长74.0%
• 中部和环渤海销售略有下降：分别减少49.9%和5.1%

土地储备与新增

• 2020年新增权益土地储备建筑面积：565.2万平方米
• 大湾区新增土地储备占比：63%
• 一线城市新增土地储备占比：49%
• 旧改拿地占比：29%，较2019年提高13个百分点

财务状况

• 净负债率：97.9%
• 剔除预收账款的资产负债率：70.3%
• 现金短债比：1.6
• 融资成本：8.7%
• 管理费用率：6.7%
• 销售费用率：3.6%
• 财务费用率：20.7%
• 三费费用率：31.0%

未来展望

• 2021年结转收入预期：650亿元至700亿元
• 2021年融资成本预期：7.7%
• 公司将继续坚持高能级城市布局，优化债务结构，提升融资效率，推动销售与利润的持续增长。

相关研究

• 2021年2月地产月报：分析市场热度变化与企业投资策略调整。
• 2020年全年销售数据：显示房地产行业在疫情冲击下仍实现8.7%的增长。
• 2020年四季度策略报告：强调“房住不炒”政策下行业空间仍在，资源布局是竞争关键。

研究员信息

• 于小雨：rain_yxy（微信号），yuxiaoyu@ehconsulting.com.cn
• 王玲：w18705580201（微信号），wangling@ehconsulting.com.cn
• 陈颖：15295771258（微信号），chenying@ehconsulting.com.cn

资料来源

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