20220815-国信证券-煤炭行业周报（8月第2周）_煤价仍有支撑__建议关注煤制乙醇_26页_2mb

煤炭行业周报（8月第2周）总结

核心内容

本周煤炭行业表现强劲，中信煤炭行业指数上涨 $8.43%$，跑赢沪深300指数 $7.61$ 个百分点，全板块35只个股上涨，无下跌。行业整体表现优异，在30个中信一级行业中涨幅排名第一。

主要观点

• 市场表现：煤炭板块整体上涨，动力煤板块涨幅最大，为 $10.4%$，煤化工板块涨幅最小，为 $4.17%$。
• 个股表现：山煤国际涨幅最高，达 $20.17%$，淮河能源涨幅最小，为 $2.62%$。
• 煤价情况：动力煤价格指数周环比下跌 $1.3%$，但港口和产地煤价涨跌互现；炼焦煤价格稳中有升，焦煤期货结算价下跌 $1.95%$，主要港口一级冶金焦价格上涨 $5.18%$，二级冶金焦价格上涨 $4.02%$。
• 煤制乙醇：乙醇缺口约1000万吨/年，高油价下煤制乙醇经济性较好。目前参与煤制乙醇项目的上市企业包括淮北矿业、东华科技、兰石重装等。煤制乙醇技术路线多样，如合成气催化合成、生物发酵、醋酸加氢等，部分技术已实现工业化应用。

关键信息

动力煤产业链

• 价格走势：环渤海动力煤（Q5500K）指数周环比持平，CC15500动力煤价格指数周环比下跌 $4.48%$。秦皇岛港口库存减少21万吨，周环比下降 $3.81%$。
• 供需情况：动力煤需求维持高位，预计8月中旬后，随着气温回落，煤价可能面临下行压力。

炼焦煤产业链

• 价格走势：京唐港主焦煤价格周环比持平，焦煤期货结算价下跌 $1.95%$。主要港口一级冶金焦价格上涨 $5.18%$，二级冶金焦价格上涨 $4.02%$。
• 库存情况：京唐港炼焦煤库存减少 $27.1%$，独立焦化厂总库存增加 $5.02%$，可用天数下降。

煤化工产业链

• 价格走势：阳泉无烟煤价格周环比持平，华东甲醇市场价下跌 $1.3%$，尿素出厂价下跌 $7.2%$，电石价格上涨 $0.5%$，PVC价格下跌 $2.5%$，乙二醇价格上涨 $0.4%$，PE价格持平。
• 供需情况：煤化工产品价格跌多涨少，整体需求稳定。

投资建议

• 重点公司：建议关注山西焦煤、淮北矿业（发展煤制乙醇）、盘江股份、华阳股份、美锦能源（转型新能源）。
• 行业趋势：8月处于迎峰度夏期间，煤炭需求旺盛，海外焦煤价格低于动力煤价格，进一步下跌空间有限。
• 风险提示：疫情反复、产能释放、新能源替代、安全事故影响等。

重点公司盈利预测及投资评级

本周话题——煤制乙醇

• 产业现状：煤制乙醇是能源化工产业的重要补充，特别是在粮食危机和燃料乙醇发展受限的背景下。国内乙醇缺口约1000万吨/年，煤制乙醇具有较大的发展潜力。
• 技术现状：目前煤制乙醇有五种主要技术路线，包括合成气催化合成、生物发酵、醋酸加氢、酯化加氢和二甲醚羰基化。其中，合成气催化合成和二甲醚羰基化技术已实现工业化应用，具备规模化生产条件。
• 项目参与方：淮北矿业等企业正在实施煤制乙醇项目，技术由中科院大连化物所提供，项目规模大，具有战略意义。

一周煤炭行业市场动态速览

• 动力煤：秦皇岛、黄骅港价格小幅上涨，广州港价格下跌；产地价格保持稳定。
• 炼焦煤：港口和产地价格稳中有升，焦煤期货价格下跌，钢厂库存增加。
• 煤化工：产品价格跌多涨少，部分产品如甲醇、尿素价格下跌，电石价格上涨。

旬度焦煤数据

• 产量：8月上旬，30家煤炭企业焦精煤产销量分别为536万吨和509万吨，日均产量环比下降 $0.6%$，同比下降 $3.9%$。
• 库存：30家煤炭企业炼焦精煤库存255万吨，环比增加 $6.1%$，比年初增长 $45.7%$。

风险提示

1. 疫情反复可能影响国内和海外煤炭需求。
2. 煤炭产能释放可能造成供大于求，导致煤价大幅下跌。
3. 新能源替代煤炭需求，影响煤炭行业发展。
4. 煤矿安全事故可能对行业造成冲击。

图表目录

• 图1：中信煤炭行业指数走势
• 图2：煤炭行业指数涨跌幅及行业间比较
• 图3：行业市盈率
• 图4：子板块市场表现（周涨跌幅）%
• 图5：30家焦煤企业日产量（万吨）
• 图6：30家焦煤企业库存（万吨）
• 图7：50家钢厂日耗煤（万吨）
• 图8：50家钢厂焦化厂焦煤库存（万吨）
• 图9：环渤海动力煤价格指数（元/吨）
• 图10：电煤采购价格指数（综合价）（元/吨）
• 图11：北方港口煤炭价格（元/吨）
• 图12：广州港煤炭价格（元/吨）
• 图13：产地煤炭价格（元/吨）
• 图14：海外动力煤价格（美元/吨）
• 图15：动力煤期货价格与基差（元/吨）
• 图16：北方重点港口煤炭库存
• 图17：长江口煤炭库存
• 图18：月度火电发电量变化情况
• 图19：月度水电发电量变化情况
• 图20：京唐港炼焦煤价格走势（元/吨）
• 图21：产地炼焦煤价格走势（元/吨）
• 图22：峰景矿硬焦煤价格走势（美元/吨）
• 图23：焦煤期货结算价走势
• 图24：京唐港炼焦煤库存走势（万吨）
• 图25：国内样本独立焦化厂库存周环比增加，可用天数下降
• 图26：国内样本钢厂库存周环比增加，可用天数下降
• 图27：独立焦化厂开工率走势（%）
• 图28：冶金焦价格走势（元/吨）
• 图29：钢材价格走势（元/吨）
• 图30：无烟煤价格走势（元/吨）
• 图31：现货价：原油：英国布伦特Dtd（美元/桶）
• 图32：甲醇价格走势（元/吨）
• 图33：尿素价格走势（元/吨）
• 图34：电石价格走势（元/吨）
• 图35：聚氯乙烯（PVC）价格走势（元/吨）
• 图36：乙二醇价格走势（元/吨）
• 图37：聚乙烯（PE）市场价格走势（元/吨）
• 图38：聚丙烯（PP）市场价格走势（元/吨）

行业研究·行业周报

• 超配·维持评级：分析师樊金璐认为，煤炭行业表现强劲，建议超配。

相关研究报告

• 《动力煤需求高位，焦煤价格受动力煤支撑》
• 《煤价中枢高位，把握时段性和结构性机会》

重要声明

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